脑机之后，未来之前｜SEF EVENTS × 道彤彤学会活动回顾

道彤投资·2026年11月2日·0·9

企业从创立到走向上市，是一场漫长的修行。创业企业在追求技术创新突破的同时，也面临着来自企业战略、商业模式、资本运营、经营管理等方方面面的挑战。

彤学会

为更好地助力创业企业稳健发展，我们推出《彤学会》系列投后活动，旨在为企业搭建与行业领路人和创新先行者交流学习的平台，以促进产业链上下游的相互合作与协同创新。

本期彤学会，道彤投资携手上海未来产业基金、上海未来启点社区，以「脑机之后，未来之前」为主题，共同探讨脑机接口从技术探索走向真实应用的关键路径，以及不同技术路线在产业成型过程中的定位、边界与协同可能。

脑科学、人工智能、新材料与先进器械的交叉融合，正为脑机接口打开新的发展空间。从运动与语言功能重建，到神经调控、工业安全与人机交互，越来越多的创新团队立足真实需求，探索前沿技术走向临床与产业的路径。推动原创突破、加快成果验证、促进跨界协作，成为科研、产业与资本共同关注的议题。

10月30日下午，由上海未来产业基金、上海未来启点社区、道彤投资联合主办的「SEF EVENTS × 彤学会｜脑机之后，未来之前」脑机接口沙龙在上海成功举办。来自政府部门、科研院所、脑机创新企业、产业及投资机构的嘉宾齐聚现场，道彤投资已投的7家脑机接口代表性企业共同参与交流。

Vol.1

前沿交叉，需要原创，也需要耐心

上海市科学技术委员会前沿交叉处处长陈明出席活动并致辞。他指出，脑机接口横跨神经科学、脑科学、材料、芯片、人工智能与精密制造，目前已经进入医疗、康复、神经调控等领域，并有望进一步拓展至智能生活、工业生产、机器人和具身智能等方向。

在陈明看来，对于这样的前沿交叉领域，既要关注已经形成的成果，也需要给尚未成熟的探索足够的时间。未来产业培育需要关注两件事：原创，以及如何让好的科研成果有机会被验证。上海也希望通过更加开放、包容的创新环境，让真正有潜力的技术更早得到验证。

结合行业近期的融资热度，陈明进一步谈到资本助力与产业长期发展的关系。他表示，前沿技术从创新走向产业，需要资本持续助力，也需要关注投入最终能够沉淀的产业能力。上海正通过概念验证平台、高质量孵化器、数据平台等建设，支持科研成果验证与转化，并将继续加强相关部门协同，积极回应企业在发展中的实际需求。

图：上海市科学技术委员会前沿交叉处处长陈明致辞

上海未来产业基金总经理、上海未来启点社区理事长魏凡杰通过线上方式致辞。他表示，脑机接口仍有许多值得探索的技术路线和应用方向。在行业形成共识之前，让科研、产业、资本和创业者更早发生交流，本身就是未来产业生态建设的重要组成部分。

魏凡杰介绍，未来启点社区致力于搭建人才交流与跨学科合作平台，持续促进不同领域创新力量的沟通与连接。除了基金投资，团队也在探索以社区、公益等多种方式，为优秀人才和更早期的创新项目提供成长条件，推动前沿创新在上海落地发展。

图：上海未来产业基金总经理

上海未来启点社区理事长魏凡杰致辞

道彤投资合伙人林祯成在致辞中回顾了机构对脑机接口的长期研究与投资布局。他表示，脑机接口处于生命科学、临床医学、神经科学、医疗器械、新材料与人工智能的交汇处，与道彤长期关注的方向高度契合。目前，道彤已投企业覆盖侵入式与非侵入式，以及医疗、工业等多种应用场景。

林祯成指出，行业正在发生的重要变化，是越来越多团队开始围绕明确的服务对象和具体需求定义产品。技术进入真实场景后，工程化、产品化与商业化的问题才能被充分发现并逐步解决。他表示，希望通过本次沙龙，让不同背景的创业者交流真实经验，在数据、算法、硬件和应用之间探索更多协作机会，共同推动产业发展。

图：道彤投资合伙人林祯成致辞

Vol.2

投资视角：从需求出发看见产业成长

前沿创新的发展，离不开对真实需求与产业机会的深入理解。道彤投资高级投资经理齐元楷带来《从需求出发，看见原创技术和产业成长》主题分享，系统介绍了道彤对脑机接口应用方向、产业链布局及AI融合机会的观察。

齐元楷指出，脑机接口的投资价值首先来自明确而长期存在的需求。在语言重建、运动重建与神经调控等医疗场景中，产品既要实现技术性能的提升，也要切实改善患者生活质量、减轻照护负担。在工业安全等非医疗场景中，则需要结合持续使用、佩戴体验、量产一致性与实际采购需求，形成可持续的产品价值。

图：道彤投资高级投资经理齐元楷主题分享

他强调，不同技术路线具有不同的发展节奏，创业团队应结合自身能力，先将具体场景做深做透。除终端产品外，电极、芯片、算法等上游环节同样蕴含创新机会，值得持续关注能够服务多种产品与应用的共性技术。围绕脑机接口与AI的结合，齐元楷介绍了信号解码、临床工作流、脑启发计算与反馈交互等方向的探索。

"果实从来不是长得太高，我们只是刚刚走进果园。"齐元楷在分享结尾表示，脑机接口不同方向的成长需要尊重工程成熟与商业转化的客观规律，也期待与创业者及产业伙伴共同培育，推动更多创新成果走向真实应用。

Vol.3

资本视角：探索脑机企业IPO路径

科技创新的持续推进，需要与企业成长阶段相匹配的资本支持。道彤投资董事总经理靳宇辰带来《脑机企业商业化类型与IPO路径分析》，围绕不同类型脑机企业的商业模式和资本市场路径进行系统梳理。

从商业化属性来看，当前脑机企业大致可以分为三类：侵入式脑机、非侵入/半侵入式脑机，以及为脑机系统提供电极、芯片、算法平台和开发工具的配套技术企业。三类企业在监管属性、收入形成方式、技术验证标准上并不相同，资本化路径也因此存在明显差异。

A股科创板、创业板、北交所，港股18A、18C以及纳斯达克，为不同发展阶段和商业化形态的企业提供了不同选择。侵入式医疗器械企业，监管进展、临床数据和核心产品成熟度尤为重要；非侵入式企业则需要进一步证明技术壁垒、市场空间和商业化能力；脑机配套软硬件企业，更需要通过收入、客户和工程化能力建立持续验证。

图：道彤投资董事总经理靳宇辰主题分享

他同时指出，企业在筹划资本化时，需要尽早建立与未来申报路径相匹配的经营和技术记录，"核心产品监管路径、技术权属、工程化能力、行业竞争口径，都可能成为未来资本市场重点关注的问题。"

Vol.4

同题异解：共话侵入与非侵技术发展

侵入式与非侵入式是脑机接口的重要技术路径，各自的优势、挑战与应用空间，也成为本次沙龙的重点议题。道彤投资合伙人林祯成主持「同题异解｜侵入vs非侵：各自的战场在哪里」对话，与主动科技首席科学顾问、临港实验室首席科学家李澄宇，以及格式塔科技创始人、CEO彭雷，共同探讨技术壁垒、AI融合与未来应用。

李澄宇指出，侵入式脑机接口能够获取更精准的神经信号，同时也对电极生物相容性、芯片长期稳定性、封装、供能、无线通信与功耗提出了系统要求。他强调："最终壁垒是迭代产品优化的系统性的能力。"脑机产品的发展，需要各环节能力共同提升，持续实现安全、稳定、有效的信号获取与使用。

彭雷认为，声、光、电、磁与不同介入程度的组合，为脑机接口提供了多样的技术选择。电学路线具有高精度优势，超声则为更大范围的脑活动研究提供了可能，但在时空分辨率等方面仍有局限。他表示，不同路线应围绕适应症与患者价值选择落点，在发展中形成互补，共同拓展产业空间。

主动科技CEO吴国佳也结合长期医疗器械从业经验参与交流。他表示，植入式产品需要长期陪伴患者，必须重视临床验证、随访与长期观察，将安全可靠的产品使用落到实处。

李澄宇

主动科技首席科学顾问、临港实验室首席科学家

彭雷

格式塔科技创始人

吴国佳

主动科技CEO

Vol.5

单点透视：脑机创新一线实践分享

从技术选择到产品落地，一线创业者的实践为产业发展提供了具体参照。在「单点透视」环节，空山慈、华脑安全、新云医疗、迈科维和瑞懿为的嘉宾，分别围绕认知脑机、工业安全、疼痛管理、可穿戴神经调控与围术期监测分享了进展与思考。

认知脑机接口重塑人类情感与认知

空山慈联合创始人王曦明以《认知脑机接口，重塑人类情感与认知》为主题，介绍了公司在情感与认知方向的技术布局。他指出，认知活动涉及多脑区参与，具有动态演进和网络协同的特点，需要对空间、时序与因果特征进行联合建模，进一步解析脑状态。

图：空山慈联合创始人王曦明分享

王曦明介绍，空山慈正围绕全脑计算平台、多能量调控设备与机器人导航开展研发，并推进经颅聚焦超声系统、计算型经颅磁系统的临床与科研合作。他表示，团队将持续聚焦情感与认知领域，通过技术创新与产品交付，为相关研究和临床应用提供新的解决方案。

开创工业脑机新未来

华脑安全创始人唐再汐带来《开创工业脑机新未来》主题分享，介绍了脑机接口在矿山、冶金、石化、驾驶、电力等工业场景中的应用。他表示，工业脑机接口具有鲜明的场景牵引特点，团队通过持续的现场应用，积累需求与数据，反向推动信号处理、算法和平台迭代，将作业人员的疲劳、注意力和意识状态纳入人因风险管理。

图：华脑安全创始人唐再汐分享

唐再汐强调，复杂环境下的信号质量、长时间佩戴与低误报要求，是工业脑机产品必须解决的工程问题。他同时分享了脑电、生理、运动、定位及环境信息的多模态融合实践，期待通过高质量真实场景数据与AI算法结合，进一步提升风险识别与安全管理能力。

脑机接口重塑疼痛意识

慢性疼痛的长期管理，对个体化干预与疗效反馈提出了持续需求。新云医疗创始人赵云围绕《脑机接口—重塑疼痛意识》展开分享，介绍了团队在闭环神经调控领域的探索。

图：新云医疗创始人赵云分享

赵云表示，新云正围绕诱发复合动作电位（ECAP）反馈、算法、矢量电极与植入式电池等环节，推进闭环脊髓电刺激系统研发，使刺激参数能够更好地适应个体状态。他还介绍了面向大脑疼痛感知与调控的研究，以期逐步建立神经信号与主观疼痛之间的联系，为疼痛的客观评价和后续调控提供依据。

构建AI赋能的人机神经智能生态

迈科维医疗创始人陈芬以《构建AI赋能的人机神经智能生态》为主题，介绍了非侵入式闭环神经调控平台与可穿戴产品的研发进展。她表示，公司从临床需求出发，建立医院提出需求、高校开展前沿验证、企业完成工程转化的医工合作模式，希望将院内诊疗逐步延伸至居家场景中的持续评估与管理。

图：迈科维医疗创始人陈芬扽分享

陈芬同时分享了非侵入式产品在信号质量、芯片、量产、注册临床及支付方面面临的挑战。她指出，创新技术需要持续积累临床证据，收费项目与实际采购、支付之间也需要进一步衔接，期待耐心资本与产业资源共同支持早期产品的验证和转化。

以AI和脑监测驱动的围术期整体方案

瑞懿为创始人、CEO徐斌带来《以AI和脑监测驱动的围术期整体方案》主题分享，介绍了AI辅助麻醉系统及脑监测相关研发。他表示，团队希望通过智能化设备辅助麻醉医生，提高围术期管理的安全性、可靠性与精准度，并在临床实践中不断发现新的监测需求。

图：瑞懿为创始人、CEO徐斌分享

围绕脑保护，徐斌介绍了将DCS脑血流信息与脑电等电生理信号相结合的探索，希望逐步打通术前、术中与术后监护。

Vol.6

Future Open Mic：让更多探索进入交流

在「Future Open Mic｜未来开放麦」环节中，5位来自脑机接口及相关交叉领域的嘉宾带来分享，围绕脑机与具身智能融合、光电信号传输、脑电数据采集与模型研究、血管内介入式脑机接口等方向，集中介绍了前沿技术探索与产品研发进展。开放麦为更多创新团队提供了展示与交流的平台，也让科研、产业与资本伙伴进一步了解不同方向的创新实践，探索跨领域协作的新机遇。