北京证券交易所

北京证券交易所（北交所）是中国资本市场创立30年来设立的第三家证券交易所，于2021年11月正式开市，核心定位是服务"更早、更小、更新"的创新型中小企业——即产业发展阶段更早、经营规模偏小、技术水平更新的企业。在高榕创投看来，北交所好比资本市场的"少年班"，准入门槛相对沪深交易所更低，但对产业前沿性和技术领先性的要求并不宽松。

制度设计上，北交所总体平移新三板精选层基础制度，形成"层层递进"的市场结构：企业须先在新三板挂牌满12个月并进入创新层，方可申请北交所IPO。上市条件设置四套市值标准，最低2亿市值即可申请，允许亏损企业上市，体现出较强的包容性。交易层面，北交所投资者门槛降至50万元，与科创板拉平；股份减持方面仅对控股股东、实控人、董监高及持股10%以上股东设12个月锁定期，其余股东上市即可流通，接近成熟市场安排。退市机制也采用缓释设计，不符合条件者可退至创新层或基础层继续交易，避免直接退市对投资人的冲击。

北交所的设立被视作推动注册制改革、弥补资本市场对早期创新企业支持短板的重要一步。据高榕创投2024年11月的活动信息，北交所仍在持续更新政策制度，聚焦"专精特新"企业上市实操路径。