龙磐资本

龙磐投资成立于2010年下半年，是国内最早专注创新药的早期投资机构之一。在生物医药尚处冷门的年代，余治华与徐光宇等人逆势将其作为核心赛道，押注"投得早、占比高"的策略——天使轮及A/B轮投资金额合计占比超过90%，持股比例常在20%左右，甚至可达30-40%。

其打法凌厉且专注：偏好独立下注、一次性投足，而非多轮试错性追加；验证过的退出路径是最早期进入，两三轮后择机收回本金及部分回报，剩余持股等待IPO。这一策略带来持续高回报，据「暗涌Waves」2023年报道，龙磐一至四期人民币基金投资回报均达8倍左右及以上，一期及二期DPI超过3，已退出项目中不乏斯微生物（20倍以上）、爱博诺德（18倍）、荣昌生物（10倍）等案例。2022年行业整体冷淡时，龙磐反而投出23笔，创历史最高；加上新募基金，总资产管理规模达百亿。

团队构建上，龙磐强调"强科研能力"与"一线产业深耕"缺一不可，2014年起先后引入张发明、韩永信等拥有20余年产业经验的专家，合伙人中7人有4人持股超10%，成立以来无一人离开。近年其投资活跃度仍在延续，2024年领投ReviR溪砾科技3000万美元A轮融资，2025年联合领投合源医疗超亿元融资。