深圳

深圳国资体系在股权投资领域的顶层统筹，是一个比上海更为复杂的演进样本。据「暗涌」2025年的梳理，其核心平台深创投与深投控的关系经历了从分到合的两次关键转折：1999年深创投成立，2004年深圳市国资委参考淡马锡模式重组三家资产经营公司为深投控，人事与组织关系松绑后，深创投转向早期科创，深投控侧重成熟期产业整合；到2018年深圳天使母基金揭牌，二者转为共同管理，标志着从泾渭分明的分工走向全面生态协同。

这一轨迹被视作"掌管数万亿非创新性资产的国资体系，如何对市场和创新做出尽可能灵敏反应"的宝贵经验。