优衣库

优衣库是日本迅销集团（Fast Retailing）旗下的服装品牌，1984年在广岛开出首家门店，以自助式销售模式起家。1990年代完成关键转型：1998年引入前伊藤忠商事高管泽田贵司主导的"ABC改革"，将便利店式的制造型零售模式移植到服装业；2000年彻底落实自有品牌（PB）战略，把企划、生产到销售的全链条握在手中。

其定位是面向全年龄段、不分性别的低价基本款休闲服饰，核心价位带在1000-1900日元区间，恰好踩中日本经济泡沫破灭后的主流消费需求。SPA模式与"基本款"策略叠加，让单个SKU形成规模效应，在原料端获得议价权，同时降低库存管理难度——这也是优衣库线上销量远超ZARA的部分原因。发热内衣是其标志性的hero SKU，护城河不在款式而在面料工艺与成本结构的长期耕耘。

创始人柳井正多次登顶日本首富，某种程度上印证了峰瑞资本的判断：SPA模式一旦跑通，"说不定就是一国首富"。