美国

美国是全球最大的风险投资市场，2024年AI投资额达1091亿美元，几乎是中国大陆的12倍。其一级市场结构近年发生显著变化：超级风投基金规模膨胀，许多知名基金从每三四年5亿美元增至50亿美元，并积极投入AI早期公司的巨额轮次；同时"僵尸独角兽"问题凸显——LLM浪潮前后涌现的约千家十亿美元以上估值私有公司中，大量可能永远无法获得新定价或新资金注入。

退出渠道上，并购在2001年萨班斯法案后已成为决定性退出方式，IPO则持续承压，2020年以来上市科技公司市值加权平均跌幅达21%。量化投资规模亦居全球前列，最大量化基金已超1000亿美元，占证券类私募基金30%-40%。