心资本韩彦：别只沉迷技术指标，AI真正机会藏在细分场景 | 心声 VOICE

7月20日，WAIC 2026期间，心资本创始合伙人韩彦受邀参与第一财经《4×24全程大放送》特别直播，在"创业锐对话：前沿技术如何走向商业"环节中，与两位青年创业者展开对话，并围绕AI创业的真伪机会、中国科技创业者的全球竞争力、技术团队商业化的常见陷阱，以及未来最具潜力的AI赛道等话题，分享了自己的观察与判断。

韩彦认为，真机会与伪机会的区别，核心在于两点——"切口是否足够小"和"是否由心而发"。为了创业而创业的人，切口往往很大、什么都想做；真正看到非共识机会的人，会从一个具体的细分场景扎进去。在AI时代，创业者最该问的不是"AI能干什么"，而是"什么只有AI能干"。他强调，技术指标本身不等于产品，浮在场景之上做不成闭环，真正的护城河藏在别人不愿碰的细分场景里——需要卷起袖子，扎进去。价值不能沉淀的，都是伪机会。

谈到中国创业者的全球竞争力，韩彦指出，中国科学家从理论到实践的转化速度世界最快，扎实的供应链带来了全球最快的迭代速度。以小鹏汽车为例，从零开始造车到涉足具身智能、飞行汽车，全部在十年内完成，这只能发生在中国。但他也坦言，中国不缺出海公司，缺的是真正意义上的世界级公司——从产品卖出去到建立世界级的团队和治理结构，还有一段路要走。

对于未来三年最可能诞生伟大公司的方向，韩彦看好具身智能与物理世界的结合——这是一个全新的场景，而中国有机会拥有全世界最丰富的数据，软硬件的快速协同迭代能力，这正是中国供应链的独特禀赋。

以下是采访实录：

第一财经辛梓：作为投资人，您投中了很多独角兽，事业也是全球化的。您能否告诉青年创业者如何辨别真机会和伪机会？何时应该All in？

韩彦： 这是个很大的问题。刚才听了两位年轻创业者的分享，我很有共鸣。第一，这两位创业者显示了非常准确的从小切入的特征——他们都是从自己感受到的小的细分场景里看到机会切进去，切口是很小的。另外，我深刻感受到他们是由心而发要做这件事情，而不是为了创业而创业。这两点是我们看创始人创业是否靠谱的核心，是不是由心而发，是为了创业而创业，还是看到了里面真正的机会要去突破。

第一财经辛梓：怎么区分真创业和伪创业？

韩彦： 就看切口是小的还是大的。为了创业而创业，它的切口非常大，什么都想做，往往不靠谱。真正想做的创业，是看到了别人看不到的非共识的细分机会切进去，这个机会就非常大。我判断真伪机会有一条最简单的标准：你今天干的活，会不会让你明天更便宜、更强。价值不沉淀的，都是伪机会。

举一个例子。行业里很多人说AI要和场景结合，但很多人是为了场景而场景，进入场景以后，抓不住痛点，做不成闭环，数据就不能成为飞轮。AI浮在场景上面，模型能力没法越来越强，核心无法沉淀，越做越累，和未来是没有关系的。如果你的发心不对，切口不是真正从体验出发，就做不成闭环，做不到今天的工作明天可以积累下来。这类伪机会有几种典型形态：一种是套壳的，大模型一升级你就归零了；一种是赌大模型有能力缺口、做个中间层工具去补，结果下一版模型自己补上了；还有一种是所谓AI+行业，但没有数据闭环，做一单是一单。

第一财经辛梓：是浮在表面上，没有办法做到落地。

韩彦： 是的。

第一财经辛梓：现在越来越多年轻的团队，创业出发那一刻就是奔着全球化去的。您从美元基金起步，现在自己创立了人民币基金，见过了中外很多创业者，您认为中国的科技创业者的核心竞争力是什么？

韩彦： 中国创业者现在已经站在了世界最高的山峰上。细看下来，我们有几点非常大的优势。

**第一，我们的创业者和科学家，理论到实践转化的速度是世界最快的。**任何一个细的领域，世界级的论文出来，到它能成为实践，这个转化速度中国是最快的。

第二，中国有扎实的世界级供应链，带来了全世界最快的迭代速度。 举个例子，我们是小鹏十年前最早的投资人，一个从没有造过车的创始人，从学会造车，到具身智能、飞行汽车，所有事情在十年里面从零开始，包括算力芯片也是从零做起。这需要非常强的供应链支撑和非常快的迭代速度。像小鹏这样的案例在中国非常多，我觉得这或许只能在中国发生。

第三，中国缺长钱。 当基金周期短，创始人容易被逼着做短期动作，而真正的硬科技需要有人陪着走十年。

另外，中国创业者还有个很特别的特质——他们从来不停下来，雷军总在做小米之前做金山。小鹏总在造车之前没造过车，原来做UCWeb。今天AI时代，非常多的创业者永远不停下来，永远在努力。这一点让我看到中国创业者和全世界创业者很不一样的地方——勤奋，永不停歇地创新。

第一财经辛梓：您刚刚说了中国企业家的这么多优点，咱们还有哪些可以成长的空间？弥补的短板？

韩彦： 好问题。我们见证了很多公司从零做到世界级。但成为世界级公司之后，还有几点需要优化。

第一，中国不缺出海的公司，缺的是世界级的公司。 过去十年、二十年，中国很多的细分领域的领军企业已经做到了第一，产品和服务卖出去了。但接下来的十年、二十年，这些公司要学会怎么成为一个世界级的公司，怎么建立一个世界级的团队、世界级的董事会。从卖出去到成为世界公司，还有空间要走。

第二，中国的科学家、科技人、创业者，在科技的山峰上面攀登，已经是世界顶级。 但人类的启发不一定仅仅靠努力得到，也需要靠人性的光辉和大自然的链接，甚至放空半天，得到灵感，跳跃到更高的山峰。我走遍全世界和很多科学家交流。中国顶级的科学家和世界是一个水平，甚至更高的。那能不能放慢一点，让脑子和心一起来寻找这个灵感，突破更高的山峰？这也是得探讨的更大机会。

第一财经辛梓：所以不管是创业者还是投资人，都要做到知行合一，多走出去，携起手共建生态，融入海外文化，也许可以向世界级的公司再靠得近一点。您看了这么多创业者，其中应该大部分是强技术属性的，您觉得他们在做商业化的过程当中，最容易跌的坑是什么？

韩彦： 一个创始人要懂技术，但只懂技术是很危险的事。我遇到过技术出身的创始人，误把技术当作产品，把技术和产品划等号。技术指标本身是为场景解决方案服务的，最终你要和客户交流的是技术解决了什么场景的问题，这是我遇到很多技术创业者容易踩的坑。

另一个坑是不愿意卷起裤脚、卷起袖子干脏活累活。AI时代最大的机会在细分领域，模型能力到了，但最需要的是做难而正确的事，切口要小，借着模型能力扎进去，不能浮在表面。浮在表面，能力很容易被模型迭代覆盖。这时候需要的就是扎进细分领域，卷起袖子干脏活累活。AI时代最该问的不是"AI能干什么"，而是"什么只有AI能干， 我和AI一起干了以后，下一个要做的人成本代价非常大、无法逾越"，那才是你必须干的事。所以我们遇到技术很强的团队时会告诉他，一定不能停留在技术和指标上，要扎进去。

第一财经辛梓：未来AI领域细分赛道还是有机会的。现在很多年轻创业者基本都在做细分。您看了这么多项目，有没有FOMO过？

韩彦： 绝对FOMO过。特别是最近，全世界AI发展如此之快，AI的应用发展如此之快，经常会遇到企业家告诉我们："这一周就要决策了，不决策你就错过多大的事情了。"

但后来我慢慢地告诉自己，世界最顶峰的珍珠是很少的。如果一件事情要透支几年的运营来现在给到估值，我会告诉自己冷静一下。从业了二十多年，过去从PC到移动互联网，最后留下来的有价值的珍珠也就那几颗。所以在AI上面可以盲，可以FOMO，但最终无论是创业还是投资，都要告诉自己要follow你自己的心，投那个真正能站住的永远的价值。所以我给自己立了一条反向标准：如果这个项目一周内不投就没了，那它大概率也不值得投。

第一财经辛梓：那您现在再看AI早期项目，最看重的核心要素是什么？

韩彦： 最看重两点，第一是人。人还是最重要的。他不是为了创业而创业，而是有真正的初心。很多人说相信AI，但大部分人把AI当作工具。所谓相信AI，是有原发性的AI思维，把AI当作生态、当作这个时代的空气，而不仅仅是工具，这样的心态才能真正沉浸到AI里。

第二是事。所谓事，不能是听上去很漂亮很宏观的故事，而是真正落到场景里去解决实际问题，且非你莫属。一旦花了努力，这个壁垒无人能及。对的人加对的事，再加一点运气和生态支持，就是伟大的公司。如果一定要排序，我看重的是：创始人对场景的体感，大于数据和场景的独占性，再大于技术领先多少。技术领先反而是这三点里最容易被追平的。

第一财经辛梓：还有投资人，耐心资本的长期陪伴。最后，在AI狂飙的时代，未来三年你觉得能诞生伟大公司的赛道会是哪些？

韩彦： 大模型是这一轮AI 浪潮的发动机,但伟大的公司往往不是造发动机的,是第一个把发动机装到对的车上的那个人。所以AI大模型之后跟各个领域的结合，会生出非常多机会，这也是中国巨大的机会。如果只挑一个，我非常看好具身智能和物理世界这个巨大机会的打开。第一，这是全新的场景和机会；第二，中国在这个机会里有机会拥有全世界最丰富的数据。第三，它需要软件和硬件的快速协同迭代，而中国的供应链禀赋在这件事上是独一份的。这三点结合起来，机会是巨大的。

心资本成立于2022年，是一家专注于投资中国早期科技创业企业的风险投资基金。

心资本的团队主要由光速中国的创始合伙人、核心投资人以及来自产业的资深投资人组成。团队过往投资案例包括沐曦股份(688802.SH)、小鹏汽车（NYSE:XPEV，09868.HK）、满帮集团（NYSE:YMM）、商米科技（06810.HK）、速腾聚创（02948.HK）、Ambiq Micro（NYSE: AMBQ）、汉朔科技（301275.SZ）、信也科技（NYSE:FINV）、奇梦岛集团（NASDAQ:HERE），以及蓝箭航天、微纳星空、百川智能、运满满冷运、环世物流、樊登读书、蓝湖等。

心资本扎根中国，放眼全球，致力于早期陪伴和支持有潜力成为中国科技领域未来世界级公司的创业团队。心资本倡导"心"的价值，相信科技可以成为链接心灵的桥梁。心资本期待陪伴更多中国年轻企业家走向世界。