心资本刘艳晨：AI进入下一阶段：机会、壁垒与全球化｜心声VOICE

AI企业的下一轮机会在哪里？

一家早期AI公司真正的壁垒是什么？

中国企业什么时候应该开始考虑全球化？

9月11日，在2026 Inclusion外滩大会的“创投Meetup”分会场，心资本合伙人刘艳晨受邀参加圆桌讨论**“打造全球化 AI 企业需要具备什么？”**，与多位投资人从不同投资视角探讨中国AI企业从本土市场走向全球市场所需要具备的核心能力。围绕AI投资、企业壁垒、全球化以及资本选择，刘艳晨分享了心资本在早期科技投资中的一些洞察。

刘艳晨接受ChinaDaily采访

01 AI进入下一阶段，投资机会在哪里？

刘艳晨： 从两三年前的大语言模型，到Agent，再到今天的 Physical AI，AI 的热点一直在变。我们现在看 AI，已经不会只把它当成一个单独的行业。如今，没有任何领域、任何人说我不需要AI 了，它已经融入到我们的工作和生活中。”

所以我们现在看到更多的机会，是AI 和各行各业的结合，比如和科学结合，就是AI for Science；和工业结合的AI 工厂。我们也看到越来越多的传统企业家希望能够更快地拥抱 AI、使用AI。

我们很关注的，是AI基础设施。 当前AI 的需求在指数级增长，对电、芯片、算力存储的需求极大，还处在修路、铺桥、设电缆的阶段，所以我们还是会继续投基础设施。比如，我们投了通用GPGPU沐曦；投了AI 推理芯片曦望，在未来能源方向也做了布局，比如星能玄光。

另一个很重要的是数据。 语言数据大家可能觉得已经差不多了，但到了多模态、Physical AI、机器人，以及各行各业的小模型，其实都非常缺数据。所以接下来，我觉得基础设施和数据都会非常关键。

02 技术变化这么快，早期AI公司的壁垒是什么？

刘艳晨： 我们心资本是VC，关注早期创业项目，但项目在这么早的阶段，很难说已经形成了壁垒。

所以我一直觉得：创始人的认知就是壁垒，创始人的能力就是壁垒。我们评估一家早期企业， 最后还是回到最基本的东西：人、组织、产品。

是什么样的创始人？什么背景？他看到了什么机会？他要做一个什么样的产品？无论产品是什么形态，但最后都要回答一个问题：你到底解决了什么问题？

现在大家都在讨论AI 怎么进入行业，改变一个固有流程或者组织其实并不容易。未来可能会有越来越多真正的AI Native 企业。它并不是说“我不要人了”，而是它整个组织形态，就是围绕 AI 的能力、AI 的 Workflow 来搭的。

另外还有一个壁垒，我觉得是速度。 比如灵巧手、触觉，我们最近看了非常多公司，大家都在试图解决过去机器人很难解决的问题。所以创始人有没有能力跟上技术发展的速度，非常重要。

03 中国AI公司什么时候应该开始考虑全球化？

刘艳晨：我在加入心资本之前，在阿里巴巴菜鸟工作了五年，也负责过菜鸟物流国际的投资。那几年我去了很多国家，看过大厂们是怎么出海，以及遇到的挑战。我当时最大的感触就是：企业出海，首先是组织出海。

比如到底是在中国做一个总部，覆盖全球，还是在不同国家建立本地化运营？即使是成熟的大企业出海都会遇到很多坎，所以现在回到早期投资，我一般给创业者的第一个建议就是：**第一天就要想清楚，你的市场是不是一个全球市场。**如果是全球市场，那就该尽早的围绕出海来搭组织、建团队。

第二个是产品。到底是在中国做一个全球化的产品，还是给一个全球化市场做产品？ 比如说机器人。如果你一开始就知道这个机器人是卖给美国市场、欧洲市场的，那我会建议你先跟客户沟通清楚：他们需要什么样的机器人？需要怎样的硬件？怎样的软件搭配？有什么合规要求？然后再回来做。这件事情听起来很简单，但其实是知易行难。

04 人人都在谈出海，创业公司最应该避免什么？

很明确的观点就是：不要跟风。

现在很多企业都会说“我要出海”，但可能整个团队英文都不会讲，也没有真正理解海外市场，就开始说我要出海。我觉得这不一定适合。当然，这并不是说英文不好就不能做海外。核心还是产品，有很多中国企业无论是做硬件还是软件，在海外都已经有非常强的产品能力。AI 也会帮助创始人跨过语言上的门槛。

所以回到最根本的问题，还是：**你是不是真的看到了海外市场的某一个痛点？你的产品是不是真的打动那个市场？**而且团队本身也会成长。从A 轮到 B 轮、C 轮，一定会有更多优秀的人加入。所以最后还是回到我前面说的那三个词：人、组织、产品。

05 人民币、美元、香港，全球化企业应该怎么选？

刘艳晨： 我们现在其实不会简单地把一笔投资理解成“美元投资”或者“人民币投资”。更重要的还是看行业，也看企业自己的需求。

有一些比较敏感的行业，或者处在中美竞争比较关键的位置，可能不太适合美元投资。这要看团队在哪里、公司在哪里，以及未来准备进入什么样的资本市场。所以从创始人的角度，我觉得第一天也应该想清楚：未来我是去国内资本市场，还是海外资本市场？这会影响融资结构。

但我们也很惊喜地看到，中国资本市场现在越来越开放。越来越多面向全球的企业，包括中外合资企业，也可以在香港、科创板等市场找到自己的路径。从这个角度来说，我觉得人民币投资的灵活度越来越高，人民币LP 也越来越成熟。

至于香港，我在香港工作生活了十多年，对香港很有感情。我一直觉得，**香港是一个非常好的桥梁。**比如同样一个跨境物流或者科技解决方案，香港团队通常会更了解海外市场的需求，在沟通的时候，也更知道怎样用对方能够接受的方式去表达。所以从人的角度，香港是一个很好的出海第一站。

从组织架构的角度，很多企业也可以先在香港设一个子公司。不管是做销售、吸引海外人才，还是搭建国际团队，都是一个很好的过渡站。

而且我觉得还有一点经常被忽略：香港本身也是一个市场。

圆桌最后，如果要给AI 创业者一句建议，我的回答其实很简单：先跟你的客户、潜在客户聊一聊——这也是我现在看很多早期企业时，最关心的一件事之一。

心资本成立于2022年，是一家专注于投资中国早期科技创业企业的风险投资基金。

心资本的团队主要由光速中国的创始合伙人、核心投资人以及来自产业的资深投资人组成。团队过往投资案例包括沐曦股份(688802.SH)、小鹏汽车（NYSE:XPEV，09868.HK）、满帮集团（NYSE:YMM）、商米科技（06810.HK）、速腾聚创（02498.HK）、Ambiq Micro（NYSE: AMBQ）、汉朔科技（301275.SZ）、信也科技（NYSE:FINV）、奇梦岛集团（NASDAQ:HERE），以及蓝箭航天、微纳星空、百川智能、运满满冷运、环世物流、樊登读书、蓝湖等。

心资本扎根中国，放眼全球，致力于早期陪伴和支持有潜力成为中国科技领域未来世界级公司的创业团队。心资本倡导“心”的价值，相信科技可以成为链接心灵的桥梁。心资本期待陪伴更多中国年轻企业家走向世界。