小鹏Robotaxi获批L4：20年前，谁能想到今天？| 心星 PORTFOLIO

• 近日，小鹏集团获批广州市智能网联汽车应用示范运营资格，可在广州全域开展 L4 级 Robotaxi 示范运营。
• 此次获批，意味着小鹏 Robotaxi 已具备公开示范运营的资质，推动小鹏 Robotaxi 从技术验证进一步走向运营与商业模式验证，是小鹏物理 AI 商业化落地的重要里程碑。
• 此次资质获批，也将进一步推动小鹏 Robotaxi 在广州开展真实运营验证、打磨可复制的服务体系，为后续向全球合作伙伴输出整体解决方案、探索 Robotaxi 规模化商业落地积累经验。

《地上的门》｜20年的中国造车逆袭史

20年前，中国汽车还在努力回答一个问题：我们什么时候，才能造出一台核心技术全部属于自己的车？

20年后，小鹏Robotaxi获批L4级示范运营资质，开始走向真实的城市出行场景。

从追赶世界，到探索智能驾驶的未来，中国汽车产业走过的这20年，远比我们想象的更加波澜壮阔。

而心资本创始合伙人韩彦，正是这段历史的亲历者与见证者。

此前，我们曾拍摄纪录片《地上的门》，从一位早期投资人的视角，回望中国汽车的20年，也记录了他与小鹏汽车一路走来的故事。

今天再看这部片子，或许会有不一样的感受。

当年推开的那扇门，正在通往一个更加广阔的未来。

从技术验证走向真实运营

商业模式进一步得到验证

对于 Robotaxi 而言，示范运营不只是自动驾驶能力的进一步验证，更意味着产品开始进入真实出行服务的运行体系。车辆能否稳定完成驾驶任务，只是其中一环；订单响应、车辆调度、乘客接送、服务流程和异常处置等环节能否协同运转，同样决定了服务能否持续运行。

此次示范运营资质的取得，为小鹏悠游在广州进一步验证这些能力创造了条件。随着业务推进，团队将结合真实出行需求，持续打磨车辆运行与服务流程，积累车辆利用率、调度效率、服务成本及车队管理等方面的运营经验，为后续优化产品、提升运营效率和探索可持续的商业模式提供依据。

小鹏 Robotaxi 业务负责人表示，当前团队将持续推进运营能力验证与用户体验优化。示范运营初期，小鹏悠游将继续通过邀请码逐步开放体验，在保障安全的前提下稳步扩大服务范围。

在广州打造运营样板

为全球合作伙伴提供落地经验

广州不仅是小鹏 Robotaxi 研发和量产的重要基地，也是其面向全球探索 Robotaxi 商业化的首个落地城市。

对于小鹏而言，广州的价值不止于开展一项本地出行服务，更在于通过真实运营，将整车、自动驾驶软件和 AI 能力整合为能够持续运行的产品与解决方案，并在实际服务中验证其适用性与运营效率。随着示范运营推进，小鹏悠游将围绕不同出行需求和交通场景，持续完善服务流程、接送点设置、车辆调度及跨区域服务衔接，逐步沉淀可供其他城市参考的实践经验。

这一布局也与小鹏 Robotaxi 明确的商业定位相呼应。何小鹏此前表示，小鹏 Robotaxi 将定位为技术提供商和生态赋能者，不直接承担大规模线下车队运营，而是通过整车平台、自动驾驶软件及 AI 能力，为全球合作伙伴提供整体解决方案。合作伙伴则依托当地资源和运营体系开展出行服务。小鹏的商业收益将来自硬件销售、技术服务及佣金分成等环节。小鹏希望逐步形成可复制、可推广的 Robotaxi 解决方案，降低合作伙伴在不同城市部署相关业务的门槛。

在海外市场，小鹏 Robotaxi 的合作探索也在持续推进。巴黎车展期间，何小鹏表示，小鹏 Robotaxi 正与欧洲多家头部出行平台展开深入洽谈，相关合作进展有望进一步明确。 随着全球市场对自动驾驶出行的关注持续升温，广州积累的产品和运营经验，将成为小鹏与海外合作伙伴推进本地化落地的重要基础。

全栈自研加成熟量产体系

为规模化部署提供技术基础

Robotaxi 业务的持续推进，建立在小鹏长期积累的智能汽车技术和量产能力之上。小鹏悠游基于小鹏 GX 打造，是中国首款全栈自研、量产的 Robotaxi，搭载 4 颗自研图灵 AI 芯片，有效算力达 3000 TOPS，并搭载小鹏第二代 VLA 大模型。依托自研芯片、大模型及 AI 基础设施，小鹏正将智能汽车领域形成的技术能力延伸至 L4 级自动驾驶场景，探索以统一的技术体系支撑不同级别的自动驾驶产品。

相较于需要针对不同城市进行大量定制化开发的传统部署方式，小鹏希望通过模型能力与技术体系的复用，提升 Robotaxi 在不同道路环境和交通场景下的适应能力，为跨城市、跨市场部署提供基础。

从量产车下线到用户开放，从道路测试到示范运营资质获批，小鹏 Robotaxi 正在沿着清晰的业务路径向前推进。对小鹏而言，Robotaxi 不仅是智能驾驶能力向 L4 延伸的应用场景，也是其将全栈自研的物理 AI 技术转化为产品、服务与商业合作的重要探索。随着技术验证逐步深入真实运营，Robotaxi 业务有望在整车业务之外，为小鹏打开技术输出、服务及生态合作的更多增长空间。

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心资本的团队主要由光速中国的创始合伙人、核心投资人以及来自产业的资深投资人组成。团队过往投资案例包括沐曦股份(688802.SH)、小鹏汽车（NYSE:XPEV，09868.HK）、满帮集团（NYSE:YMM）、商米科技（06810.HK）、速腾聚创（02498.HK）、Ambiq Micro（NYSE: AMBQ）、汉朔科技（301275.SZ）、信也科技（NYSE:FINV）、奇梦岛集团（NASDAQ:HERE），以及蓝箭航天、微纳星空、百川智能、运满满冷运、环世物流、樊登读书、蓝湖等。

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