王啸：从工具到主体，AI 开启万物智能时代 | 九合分享
人工智能的“安卓时刻”来临
大模型打开了智能化时代真正的大门，DeepSeek使万物智能的可行性和成本同时发生变化，我们迎来了拐点时刻。
九合创投创始人王啸近日出席中欧EMBA新知讲堂，从DeepSeek聊起，分享了智能新时代的底层变化和商业机会。
Key Takeaways:
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当车、人形机器人、家里电器等都具备了相当程度的智能时，万物智能的时代才真正到来，这是巨大的机会。
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DeepSeek的突破类似当年的"安卓时刻"，它提供了很好的技术基座，可以直接在它之上构建应用。
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今年应用层会显著爆发，有望凭借数据飞轮形成壁垒和市占率，获得高毛利。
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未来3到5年，可能机器人就将规模化地进入家庭，而且不会太贵。具身模型很有可能率先在中国实现，因为中国的数据收集能力强，成本比国外更低，制造能力全球领先。
我们正迎来一次结构性的变化，就是智能时代的开启。大模型给机器赋予了更高的智能，原来需要人做的事情，有一大部分可以用大模型的智能替代。现在很多行业都在数字化，下一步是各行各业的智能化，而且这个趋势不可逆转，谁先智能化，谁就具备了优势。
所以这是一次深度的结构性变化，就像互联网开启了信息时代，大模型将开启智能化的新时代。而DeepSeek的出现，让这件事情的可行性和成本同时发生了变化。大模型的能力上升了，成本下降到非常低，这时候整个大幕拉开了。今天我的分享将围绕大模型的兴起、DeepSeek带来的冲击，以及商业化的机会展开。
DeepSeek只是开始，如何迎接万物智能时代
我演讲的主题是《从工具到主体，AI 开启万物智能时代》。现在我们把大模型当工具，比如让它写程序、做PPT，以后它可能会慢慢的变成主体。公司的团队构成可能是一个主管加10个agent智能体，主管负责管理这些agent员工。我们投的一家公司已经在做这件事，未来公司的组织结构将发生巨大的变化。
物联网概念已经提了十几年，但那些"物"还不具备真正的智能，当车、人形机器人、家里电器等都具备了相当程度的智能时，万物智能的时代才真正的到来，这是一个巨大的机会。
每一波浪潮来临的时候，诞生的公司总市值都呈指数级上升，移动互联网的公司比互联网早期BAT的市值翻了几十倍。万物互联时代的人工智能公司，也许会比上一个时代的公司总市值增加至少10倍以上，而且公司的数量也会继续的增多。
有幸当这个大潮开始的时候，我们在做科技的早期投资，支持创新者从0到1的发展，做他们最早的投资人。
这波机会始于OpenAI带来的大模型的流行，到近期DeepSeek取得了新突破，本质上是用激励的方式来替代了学习，不是人去教大模型，而是直接激励它，让AI通过不断尝试与犯错，通过自我反省，寻找最优策略。这次理念突破不仅实现了大模型能力的快速提升和成本的大幅下降，也给国产GPU带来了新的发展机遇。
开启大模型时代的"安卓时刻"
DeepSeek打破了美国精心规划的"算力配额"新秩序，行业开始走更高性价比的推理路线，实现AI平权，重塑了全球AI生态。而且DeepSeek走开源路线，把自己的能力开放给全世界。
这是一种非常值得敬仰的开源精神，因此有点像安卓系统。因为有了安卓，才有了智能手机过去十几年的快速发展。DeepSeek的突破可能类似于当年的"安卓时刻"，它提供了很好的技术基座。大家可以直接在它之上来构建应用，今年应用层会显著的爆发。
我们过去已经投了二三十家跟人工智能相关的公司，有些是SaaS公司，借助大模型能力转型，比如智能销售和客服。我们投资的探迹科技是国内智能销售的领先者，有几万家企业客户，已经接入DeepSeek，帮助销售提高效率。
在AI陪伴、短剧生成、招聘等领域，我们也有布局。我们投资的CreativeFitting是全球化的短剧平台，用AI生成短剧，不需要演员和拍摄，在美国推出的短剧很受欢迎。
人工智能最后会在终端上体现，包括车、手机、眼镜、人形机器人等，都是未来具备智能性的最终载体，所以我们也投了一些机器人和智能硬件的公司。
颠覆互联网逻辑，大模型时代的交付模式
我们做了一个分析，为什么互联网公司特别厉害？因为他们有高毛利、集中度高、能建立垄断地位。互联网主要做连接，搜索连接人和信息，电商连接人和商品，出行连接人和车，外卖平台连接人和餐厅。当它们做到相当大的规模之后，连接成本很低，通过广告盈利，毛利率非常高。
大模型的商业化比想象中的更容易。下一步人工智能的公司做的事情是什么？是服务。它要做端到端的交付服务，其毛利率是1-token成本/服务定价。
刚开始token成本是非常高的，现在百万token的成本不到1美金，以后甚至不到1元人民币，那么token成本就约等于0，毛利也就约等于100%，这样的公司肯定能做大。
而且它在服务场景中形成了数据闭环，用户产生数据后，用来训练模型，让模型更了解用户的需求和想法，增强服务能力，然后再获取更多的用户。所以数据飞轮可以形成竞争壁垒和市场占有率，同时有很高的利润。
这是模型生成的价值，而且不需要烧钱，能更快的盈利。比如我们投资的心影随形做的是基于大模型和AI数字人的情感陪伴应用，成立一年，已经有几百万用户，不仅可以陪伴你打游戏，以后还可以提供情绪价值，做生活规划管理。
从"缸中之脑"到人类家务自由
具身智能是人工智能下一步非常重要的里程碑。
现在的大模型有点像"缸中之脑"，它是放在盒子里的大脑，没有行动和观察世界的能力。如果要让机器人更好地理解人类社会，它必须具备行动能力，进入生活的各种场景里收集数据。未来3到5年，可能机器人就能规模化地进入家庭，而且不会太贵。
我们投资的自变量机器人致力于通过研发具身智能通用大模型，实现通用机器人的落地。以前大模型和具身模型是分离的，大脑先规划好，然后操作去执行。自变量机器人选择了"大小脑统一的端到端大模型"路线，去年他们的机器人已经可以完成冲泡饮料、拉拉链，以及晾晒、整理、折叠衣物等复杂任务。
我认为具身模型很有可能率先在中国实现，因为我们数据收集能力强，成本比国外更低，制造能力也全球领先。
总结而言，大模型已经进入到一个拐点时刻，特别是以DeepSeek作为核心的拐点，中国在算法、工程上还会有更多的创新。
一年多前，别人问我中国大模型的发展前景，我说国外不可能限制住我们在技术上的探索，我们的创新性和工程能力是全球领先的。一年之后，DeepSeek充分验证了这个判断。
我们是投早期的，早期投资人有一个特别重要的特点，就是乐观，无论什么时候我们都保持乐观。我们投很多公司都是从只有三五个人的时候下注，我始终对中国科技的发展充满信心。
圆桌对话
AI投资目前的整体现状是怎样的？未来投资人期待的退出又是怎样的？
王啸：目前中国投资还是比较集中在科技领域，特别是一级市场。而科技领域目前最大的一波浪潮，就是大模型带来的人工智能的突破，包括硬件、软件等各种服务，这是目前市场上的亮点。
我们一直保持着自己的投资节奏，虽然资本市场IPO存在不确定性，但我们能判断技术发展到什么程度，以及能带来什么商业化机会，这个是确定性的。**如果对过去科技领域的发展相对了解，当看到这个公司和趋势，就会知道下一步什么公司会出现，能做到什么程度。**我过去十几年一直在做这种判断的工作，保持了相对高的准确度。
比如我投的青云科技，我们是他们的第一个投资人，我当时就觉得需要有一个公司专门去做云计算，大家都不需要买服务器，直接买服务就好了。而且这种集约化的方式能够节省大量的资源和电力，这就是投资的核心逻辑。后来青云科技在激烈竞争的基础设施市场里，成长为一家上市公司。
退出方面，并不是每家公司都适合IPO，但这些公司也是有价值的。并购会逐渐向前发展，我们也通过并购退出了几十家公司，会帮助被投企业对接并购方。有些优质资产的价格相对比较低，而很多公司主营业务需要一些新的技术去协同，可能并购后存在乘数效应。
哪些公司具备这样的机会？我觉得是用在相对普遍行业中的新技术，能跟原有产业当中的龙头合作，我们也在投这样的公司。
展望未来，您觉得最有可能爆发的投资领域是什么？
王啸：投资本质上都是对未来做判断，在当下选标的，它需要穿越时间来看，五年后、十年后大概率会有什么事物出现，然后反过来推当前应该在哪些方面做布局。如果看未来5年甚至10年可能会出现什么样的场景，我大概有几个判断。
第一，很有可能家里有一台到两台人形机器人，处理一些比扫地难度更高的家务，比如炒菜、做饭、晾衣服，甚至遛狗。
第二，以后我们打交道的可能不是个人，而是AI Agent，比如AI客服、AI家庭医生、AI老师，很多服务都有可能被替代掉。
第三，如果AI模型能力越来越强，算力要求越来越低，目之能及的东西很有可能都具备了一定的智能性。制造等行业都会发生变化，以前要靠人效，通过机器人和AI，不仅解决掉老龄化的问题，而且人均GDP有可能再上一个台阶。如果核聚变也出现突破性进展，"核电+芯片+AI"将重构社会结构和发展路径，社会资源会极大的丰富。
另外AI对生物技术的推动作用也非常大，可以用AI模拟实验环境，生物制药研发的速度会快很多，可能罕见病、癌症的治愈率会大幅提升。
从这个角度来看，算力、算法和数据都非常重要，未来可能比土地、资金等生产资料更关键。