彤耀十载，智启新章｜道彤投资2025年度合伙人大会暨十周年论坛圆满举办

道彤投资·2025年10月29日·0·0

共赴下一个十年的璀璨与远方

2025 年 10 月 23-24 日，道彤投资 2025 年度合伙人大会暨十周年论坛圆满举办。本次大会以 "彤耀十载，智启新章" 为主题，汇聚政府部门代表、基金投资人、企业家、科研院所专家及合作伙伴等逾 200 位嘉宾，两场主题峰会 —— 生衍万物·生物制造产业价值伙伴大会、道彤十周年论坛分别于 10 月 23 日、24 日开展，涵盖行业研讨、主旨演讲、圆桌论坛、展区交流、深度夜话、拾光晚宴等多元形式，与会产业领袖共同回顾道彤投资十年砥砺征程，并展望医疗健康与生命科学领域的未来机遇。

大会期间，上海首支生物制造产业基金正式启动。该基金由道彤投资与奥浦迈联合发起，采用 "产业链主企业 + 专业投资机构" 双轮驱动模式，聚焦生物制造领域的关键技术突破与产业生态建设。

与此同时，"生物制造产业价值伙伴" 联席会正式成立。首批成员涵盖华东理工大学、江南大学、道彤投资、奥浦迈、梅花生物、诺和控股、上海合成生物学创新中心等 7 家机构，旨在围绕资源与平台共享、技术与成果转化等方向深化协同，打通实验室成果与生产线应用之间的 "最后一公里"，助力上海建设具有全球影响力的生物制造创新策源地和产业高地。

PART 1

嘉/宾/致/辞

道彤投资创始管理合伙人孙琦在开场致辞中回顾并分享了道彤十年创业历程："2015年7月29日，道彤有了第一支基金的营业执照。十年后，墙上挂满的被投企业、台下坚毅的面庞，印证了道彤'有一天，我们都会是病人，让我们做点什么吧'的初心。" 他强调，未来十年道彤仍将继续深耕生命科学领域，成为LP的"标配和底仓"。

合伙人开幕致辞

嘉宾：孙琦道彤投资创始管理合伙人

(精彩观点回顾)

站在道彤十年的路口，心里满是感慨。十年前我和黄宁带着 "有一天，我们都会是病人，让我们做点什么吧" 的初心启程，2015 年拿到第一支基金执照时，从没想过能和这么多伙伴一起，在医疗投资这条路上走这么远。

2015 年对中国生物医药太特殊了 —— 既是创新药元年，政策、技术、资本一起推动产业从仿制药转向全球创新，也是这一年，一批专业医疗 GP 开始出现，道彤很幸运成为其中一员。这些年看着行业起起伏伏，中国企业平均寿命短，私募圈也有七千多家出清，但道彤能扛过来，靠的是团队扛住压力干实事，LP 把信任比资金更重地交过来，还有道彤 family 用亮眼业绩托举。

我们始终记着，每个项目都要为 LP 创造价值，也慢慢从依赖个人能力，成长为有成熟体系的机构。现在行业正从低谷回暖，未来十年道彤还会深耕生命健康，第一个十年解决了生存问题，下一个十年就要在聚焦领域不断夯实优势，成为大家长期信赖、愿意纳入核心配置的投资伙伴。

上海市科委二级巡视员、生物医药处处长曹宏明在致辞中表示，四中全会明确提出科技自立自强目标，上海生物医药产业规模预计2025年突破万亿，道彤作为创新生态共建者，为产业注入新力量。上海生物医药产业的高质量发展，离不开政策层面的精准引导与跨领域协同。嘉宾围绕产业趋势、政策支持方向等内容展开分享，为行业发展提供了重要参考。

领导致辞

嘉宾：曹宏明上海市科委二级巡视员

生物医药处处长

(精彩观点回顾)

10月23日，中共二十届四中全会胜利闭幕，会议审议通过的 "十五五" 规划纲要，明确将 "科技自立自强大幅提高" 作为目标，全文十次提及 "科技"、八次强调 "创新"，释放出抢抓新一轮科技革命与产业变革机遇、突破关键核心技术、抢占科技制高点的鲜明导向，这既是国家战略方向，也是生物医药领域投资布局的核心遵循。

从上海生物医药产业发展实践来看，经过多年政策体系构建与生态培育，产业已实现高质量增长：2024 年规模达 9847 亿元，制造业超 2000 亿元，7 个I类新药、15 个三类创新器械获批；2025 年上半年规模破 5000 亿元，预计全年迈过万亿门槛。我们还构建 225 亿医药母基金、100 亿并购基金等矩阵，强化 "三链" 协同。

道彤投资作为生物医药领域的重要力量，十年间深耕高端医疗装备、细胞基因治疗等赛道，推动多项创新成果产业化，今年更布局生物制造新领域、落地专项产业基金，成为生态共建的关键参与者。期待更多机构以道彤为榜样，以资本为纽带、技术为驱动，助力上海建设具有全球影响力的生物医药创新高地与产业集群，共同开启 "十五五" 产业发展新篇章。

作为道彤投资重要的区域合作伙伴，安徽省高新技术产业投资有限公司与道彤有着深厚的协同基础 —— 道彤四期主基金注册于安徽，去年 CEO 峰会亦落地合肥，不少被投企业已在安徽扎根发展。安徽省高新技术产业投资有限公司党委副书记、总经理曹飞出席致辞，其分享既承载着双方合作的过往沉淀，也包含对区域产业协同的未来期待。

LP代表致辞

嘉宾：曹飞安徽省高新技术产业投资有限公司

党委副书记、总经理

(精彩观点回顾)

作为道彤投资的 LP，非常荣幸见证其十周年这一重要时刻。道彤十年深耕生命健康赛道，以专业积淀与产业洞察力，沉潜布局前沿技术、整合核心资源，构建起充满活力的创新生态，其 "耐心资本" 的理念与安徽培育生命健康产业的战略方向高度契合。

当前生命健康与信息技术深度融合，AI 制药、基因医疗、合成生物学等领域迎来机遇窗口，党的二十届四中全会亦明确要推动科技创新与产业创新深度协同。安徽高新投愿与道彤深化合作，以耐心资本践行者、前沿趋势洞察者的定位，探索长三角一体化资本合作新模式。

作为坚定的同行者，我们将持续信任并支持道彤，携手生态伙伴在安徽这片投资热土上，共同绘就生命健康与生物制造产业发展新图景，共启下一个十年新征程。

PART 2

主/题/分/享

当黑客帝国、阿凡达等电影的科幻场景照进现实，一项颠覆性技术正重塑医疗健康的未来版图 —— 脑机接口。2025 年 3 月国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中为脑机接口新技术前瞻性单独立项，8月，七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，政策持续加码。中国科学院院士、南京大学党委常委、副校长，中国科学院深圳先进技术研究院学术委员会主任郑海荣作为医学成像与脑机接口双领域权威代表，其科研足迹始终贯穿 "技术突破 - 临床转化" 的核心逻辑。郑海荣院士在大会现场带来关于《脑机接口与生物智能》的精彩主题分享，深度解析了脑机接口的技术演进与产业未来。

特邀嘉宾主题演讲

脑机接口与生物智能

嘉宾：郑海荣中国科学院院士

南京大学党委常委、副校长

中国科学院深圳先进技术研究院学术委员会主任

(精彩观点回顾)

纵观产业变革史，每一次时代迭代的本质都是 "核心生产力的重构"。当前人工智能新纪元，算力、数据、模型的协同催生了智能涌现，但真正的突破在于对 "生物智能" 的挖掘 —— 人类大脑 860 亿神经元构成的复杂网络，是目前已知最强大的智能系统，脑机接口正是连接硅基算力与碳基智能的关键枢纽，其战略意义不亚于集成电路对信息时代的影响。

从医疗产业看，过去我们聚焦肿瘤、心血管等 "看得见、能干预" 的疾病，而神经精神类疾病因大脑功能的复杂性成为未解难题。脑机接口通过 "读取神经信号 - 解析功能逻辑 - 写入干预指令" 的闭环，既能为帕金森、失明患者带来治疗新方案，更能为人工智能提供 "生物智能" 的底层支撑 —— 未来无人驾驶的安全突破、医疗机器人的精准操作，都需依托脑机接口实现 "人机协同智能"。

从 "废旧堆积" 到 "资源再生"，纺织与塑料回收行业正等待一场技术革命。我国作为全球纺织与塑料消费主力，废旧纺织品存量近 4 亿吨，年新增超 2000 万吨，石油基原料占比高、PET 消耗量大，既加剧环境压力，也对能源安全提出挑战。道彤投资的源天生物，以生物酶法技术打破传统回收瓶颈，拿下全球首个 GRS 生物法回收认证，5000 吨产线即将投产。源天生物董事长、创始人、CEO尤生萍在主题演讲《生物酶法再生技术引领循环经济新范式》中详细解析了这一技术如何引领纺织循环经济迈入 3.0 时代。

Family企业主题演讲

生物酶法再生技术引领循环经济新范式

嘉宾：尤生萍源天生物董事长、创始人、CEO

(精彩观点回顾)

全球 PET 年消耗量超 1.2 亿吨，其中 2400 万吨混纺废料因物理法、化学法无法高效处理，长期面临 "降级循环" 甚至废弃污染的困境，既造成资源浪费，也加剧环境压力，破解这一难题已成为全球循环经济的重要课题。

源天生物依托天津大学课题组 30 余年酶工程技术积累，以 AI 赋能酶的理性设计与筛选，通过结构迭代、能量驱动优化，将 PET 降解酶活性提升 2000 倍，把自然状态下 300 年的降解周期压缩至 8 小时工业级水平，实现混纺废料中 PET 的精准提取与高品质再生。

我们的生物酶法采用全水体系、常温常压工艺，不仅使成本较传统技术降低 30% 以上，碳排放减少 60%，更能让再生 PET 纯度达到原生级，双酚 A 检出量低于 1TBM，完全契合欧美食品级、纺织级严苛标准，真正打通 "废旧混纺 — 高值单体 — 再生产品" 的闭环。

当人口老龄化遇上科技革命，养老服务正迎来从 "人力依赖" 到 "智能赋能" 的关键转型。当前传统养老模式面临照护资源短缺、服务效率不足的困境，而能兼顾日常照料、健康监测与情感陪伴的智能解决方案，已成为行业破局的核心方向。道彤投资的如身机器人，便以人形机器人技术为切入点，为康养场景提供了更高效、更精准的全新可能。如身机器人创始人师云雷在现场带来主题演讲《机器人平权之路：从医疗机器人到康养机器人》。

Family企业主题演讲

机器人平权之路：从医疗机器人到康养机器人

嘉宾：师云雷如身机器人创始人

(精彩观点回顾)

机器人产业的核心价值，在于让技术从专业场景走向大众生活，实现 "普惠赋能"。早期在微创医疗机器人领域，我们瞄准高端医疗设备国产替代需求，研发的手术机器人打破达·芬奇垄断，成为其 30 年来最强竞争对手，不仅销量突破 100 台，更以远程手术技术将中国优质医疗服务输出至中东、欧洲，力反馈性能还领先达·芬奇一代产品，大幅降低四级手术门槛，既提升医生操作效率，又减少患者创伤。

创立如身机器人之后，我们进入康复领域，聚焦 "通用化、智能化" 突破，研发的康复机器人实现全身兼容，以 ±0.5miu 精度复现康复师手法。通过 APP 构建 "用户共建" 模式，我们将康复服务延伸至居家场景，目前已在东南亚大型诊所落地，还能与用户协同优化康复方案，填补行业空白。

未来我们将持续推进 "机器人平权"，目标让智能机器人走进每个家庭，以科技为医疗、养老产业构建更有温度的服务生态。

眼科是道彤重点赛道之一，从道彤自己孵化的眼科医疗服务头部项目、到医疗器械、生物医药等十家优质项目，是眼科布局最深入的医疗管理人。过去一年道彤在眼科持续布局，其中熹微医疗是一家专注于新型生物修饰材料在眼科和再生领域的创新医疗器械公司，主要管线包括人工仿生角膜、植入式隐形眼镜等。熹微生物创始人何超先以《基于合成胶原仿生态的生物材料平台》为主题，在大会现场分享了该领域的技术创新与产业突破的思考。

Family企业主题演讲

基于合成胶原仿生态的生物材料平台

嘉宾：何超先熹微生物创始人

(精彩观点回顾)

当前全球 1400 万角膜盲患者中，中国占 400 万，但受限于供体短缺，年移植手术量不足 1 万例，99% 患者面临失明困境。

熹微生物以 "构建连接硅基与碳基生命的生物材料平台" 为核心，聚焦合成胶原仿生态技术突破 —— 核心材料为化学合成多肽，无动物源病毒风险、纯度可控，且能通过三螺旋结构自我组装，可与生物活性物质、高分子材料聚合，兼具再生修复、载药缓释等特性，既解决传统材料的安全性与功能性痛点，更打开从眼科向运动医疗、医美等多领域延伸的可能。

此外，我们在眼科领域同步布局含胶原的 ICL 产品与角膜内皮片：前者区别于传统高分子材料，生物相容性更优，有望抢占屈光手术增量市场；后者能快速修复角膜内皮损伤，填补全球治疗空白。未来我们将以眼科为起点，持续推动合成胶原材料在多医疗场景的应用，为生物材料创新与未被满足的医疗需求提供解决方案。

慢性疼痛作为一种独立疾病，困扰着全国超 3 亿人且渐趋年轻，2025 年国内市场将破 5000 亿元，可传统治疗手段难以覆盖临床需求，留下巨大空白。如何用创新破解这一困境？新云医疗创始人、CEO赵云以《AI 让慢性疼痛患者看到新曙光》为主题，在大会详细解析了 AI 赋能疼痛诊疗的新可能。

Family企业主题演讲

AI让慢性疼痛患者看到新曙光

嘉宾：赵云新云医疗创始人、CEO

(精彩观点回顾)

慢性疼痛作为影响超 3 亿国人的健康难题，已从 "疾病信号" 升级为独立疾病，但传统诊疗长期受限于主观评分（1-10 分疼痛量表）、院内院外管理脱节，难以实现精准化、长周期干预，这既是患者的痛苦所在，也是医疗创新的重要突破口。新云医疗以 "用科技让疼痛可量化、诊疗有温度" 为核心，依托产学研医用模式，构建了 AI 驱动的慢性疼痛诊疗体系，旨在重构这一领域的服务范式。

我们通过面部表情识别、脊髓电刺激获取信号，将主观疼痛转化为客观数据；基于患者行为、神经反馈动态生成个性化方案，每日调整超 1000 万次，搭配固态电池与远程管理，实现毫秒级参数优化，真正做到 "陪伴式管理"。

这套闭环系统将永久植入转化率从 10% 提升至 30%-50%，后续拟融合 VR、数字疗法。当前慢性疼痛相关市场达三四百亿美金，我们正推动诊疗从 "经验驱动" 向 "数据驱动" 升级，助力完善慢性疾病医疗服务体系，惠及更多患者。

道彤在器械领域重点布的局赛道除了眼科、生物材料、危急重症以外，微创外科也蕴含着巨大的投资机会。过去一年道彤联合普门科技共同投资的安捷畅，专注于电外科能量系统、及配套诊疗器械一体化解决方案的自主研发和生产，为早癌早诊早治提供整体解决方案。安捷畅创始人苏桢以《手术诊疗能量一体化解决方案》为主题在现场带来分享。

Family企业主题演讲

手术诊疗能量一体化解决方案

嘉宾：苏桢安捷畅创始人

(精彩观点回顾)

能量外科领域长期被美企业垄断，国内 90% 市场依赖进口，而安捷畅自 2018 年成立起，便以 "打破外资垄断，推动国产能量外科技术比肩国际" 为使命，依托国家高新技术企业、四川省专精特新企业资质，联合陈孝平院士工作站、大国工匠工作室，构建起产学研用协同创新体系，聚焦 "内科外科化、外科精准化" 核心需求突破。

我们用七年时间实现关键技术突围：冷冻治疗仪销量超德国埃尔伯，120 微米孔径水刀可精准完成肝移植等手术，大血管闭合技术达国际水平；整合冷热水气电打造一体化方案，累计获 114 项专利、5 张三类证，产品获行业权威认可。

目前，我们已联合多家企业研发国产机器人手术能量设备，填补国内空白，力争成为国产能量外科头部企业。未来，我们将持续以临床需求为导向，通过技术迭代推动中国电外科从 "跟跑" 向 "并跑""领跑" 跨越，助力国产医疗器械高质量发展。

PART 3

圆/桌/论/坛

生物制造作为推动产业升级的颠覆性赛道，正成为资本与产业关注的焦点。道彤投资今年在该领域动作频频，布局覆盖极广 —— 从大宗材料（如源天）到保健品原料、护肤品原料，再到生物医药，精准触达生物制造的多个核心细分方向，展现出对行业趋势的深刻洞察。精构生物创始人、CEO王志敏，微远生物创始人、CEO吴彦，西子生合董事长、创始人吕常江，元动生物创始人、CEO陈炯霖在圆桌论坛《造物新纪元 —— 中国生物制造的突围与领跑》中，分享了关于行业突围路径、技术落地与未来领跑策略的见解与思考。

圆桌论坛

造物新纪元——

中国生物制造的突围与领跑

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张伟力道彤投资高级投资经理（主持人）

王志敏精构生物创始人、CEO

吴彦微远生物创始人、CEO

吕常江西子生合董事长、创始人

陈炯霖元动生物创始人、CEO

(精彩观点回顾)

**王志敏：**精构生物以 AI + 合成生物为技术平台，主攻动物营养、人类营养及新材料领域的功能性原料。当前生物制造浪潮与过往最大不同在于 "从概念走向产业化"—— 早年多谈技术模型，如今无论创业者还是投资人，都更关注商业闭环；且创业人群从高校学者为主，转向有产业经验的从业者，更懂落地痛点，目前公司已完成两轮融资，聚焦技术转化效率。

**吴彦：**微远生物 2023 年成立，仅两年多就完成四轮融资，有 8 个产品进入产业化准备阶段，预计很快能达成亿级销售规模。对比两波生物制造浪潮，我认为如今更接近 "真正的产业爆发前期"：第一波偏基础分子探索，且多停留在概念层面，而当前这波更重 "工程化能力"—— 无论是底盘细胞改造、酶的应用落地，还是细分场景赋能，都在向具体产业渗透。

**吕常江：**西子生合今年 3 月成立，已实现胶原蛋白、胞磷胆碱等产品产业化，我们的创业模式很务实 —— 公司成立前就用二手设备打通产业化流程，拿到订单和几百万营收后，才正式启动运营，是 "以市场反推研发" 的路径。目前产能布局山东，希望长三角能有适配合成生物学初创企业的集成式园区，解决场地与成本问题，同时期待降低口服、医疗器械类产品的准入门槛，减少 "出口转内销" 的损耗。

**陈炯霖：**元动生物专注用细菌生产纤维素，突破传统植物提取路径，目前是全球少数推进至工业化级别的团队。 AI 在生物制造中最难替代的是 "0-1 的想象与突破"—— 比如设计全新发酵工艺时，抽象的工艺构想、设备创新，AI 无法完成；且发酵放大中的微环境参数采集、数据筛选，AI 也缺乏明确标准，无法提前预警生产风险。当前生物制造更像 "90 年代的互联网"，需先夯实底层工具，再谈规模化爆发。

在医疗健康产业向高质量迈进的过程中，重症救治的生命防线、麻醉安全的术中保障、疼痛管理的生活质量守护，共同构成了临床诊疗中 "生命守护" 的核心环节，直接关系到患者预后与医疗服务水平的提升，而器械技术的创新则是推动这一领域突破的关键引擎。道彤也是较早提出深度布局危急重症、疼痛管理科室的医疗管理人，所投的多个优质项目不仅实现了国内首创的技术突破，更用创新器械解决方案破解了临床中效率低、安全性待提升等实际痛点，切实为诊疗升级提供支撑。瑞鞍星创始人、CEO徐斌 ，合源医疗创始人、CEO王励，汉诺医疗创始人、董事长刘洋，新云医疗创始人、CEO赵云，康元医疗CTO臧柏林共同围绕《生命守护前沿 —— 创新科技如何支持与重塑麻醉、重症与疼痛医疗体验》展开深度探讨，分享了该领域技术突破与临床落地的实战经验。

圆桌论坛

生命守护前沿——

创新科技如何支持与重塑麻醉、重症

与疼痛医疗体验

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林祯成道彤投资合伙人（主持人）

徐斌瑞鞍星创始人、CEO

王励合源医疗创始人、CEO

刘洋汉诺医疗创始人、董事长

赵云新云医疗创始人、CEO

臧柏林康元医疗CTO

(精彩观点回顾)

**徐斌：**瑞鞍星聚焦围手术期生命体征监测与辅助决策，依托麻醉医学专家与中科院自动化所、神经所技术，研发 AI 驱动的全麻智能辅助系统。针对中国手术量超 7000 万例但麻醉医生不足 10 万名、术后 30 天死亡率居高不下的痛点，系统可通过术前评估、术中精准调控、术后预警，降低并发症风险，缓解麻醉科医生工作负荷，助力基层医院开展择期手术。

**王励：**深耕心衰治疗领域多年，我关注到中国有 1500 万心衰患者，年新增 300 多万例，且患者治疗存在显著痛点 —— 药物需服用 7-10 种，65-70 岁的患者群体依从性差；现有植入式器械多 "单功能"，要么仅监测、要么仅治疗，患者需多次手术。心衰治疗的核心目标是降低死亡率、住院率并提升生活质量，而当前趋势应是器械与药物协同推进，器械可弥补药物依从性短板，同时帮助医生更精准地调整用药方案，形成 1+1＞2 的治疗效果。

**刘洋：**汉诺医疗是中国第一套 ECMO 全国产系统制造商，2023 年获国内三类证、2025 年获欧盟 CE 证，产品覆盖 33 国。针对 ECMO 传统技术 "高流量设计不匹配临床精细化需求" 的痛点，攻克生物抗凝血涂层等核心技术，推出模块化设计产品：可支持 ICU 床侧、转运、急救 3 大场景，且一台设备可服务两名患者，既降低医院采购成本，又拓展院前急救、器官移植等应用，推动体外生命支持技术从心外科向多领域延伸。

**赵云：**新云医疗专注慢性疼痛创新器械，面对中国 3 亿 + 慢性疼痛患者、疼痛医生不足 5 万名，且高端神经调控器械价格高（美敦利产品达 40 万）的痛点，研发两条核心管线：一是国内首款无源解压微创介入产品，二是带感知与 AI 算法的手持机器人及闭环神经调控产品。闭环系统可实时采集脊髓信号、自适应调整治疗方案，将有效率从 50% 提升至 70%-80%，并支持远程管理，降低患者往返医院成本，填补中端疼痛器械市场空白。

**臧柏林：**康元医疗聚焦重症血液净化，依托大连理工大学技术团队，研发针对脓毒症的精准血液吸附产品 —— 采用纳米抗体技术，解决传统树脂材料 "吸附不精准、误除有益物质" 的痛点，可特异性清除有害炎症因子。目前产品在全国 10 家中心开展 GCP 临床，效果显著，未来还将拓展肾衰、自免疾病等领域，以 "减法治疗" 模式填补全球脓毒症精准血液净化的技术空白。

自 2015 年在生命科学赛道播下第一粒科创种子，十年间，道彤陪伴众多项目走过 3600 个日夜，不少项目已成长为行业龙头、迈向国际市场。大会特别邀请到道彤孵化项目、优秀回报项目及成功退出项目的创始人代表 "回家"，贝瞳眼科董事长叶朝红，汉诺医疗创始人、董事长刘洋，三迭纪创始人、CEO成森平，合源生物CEO吕璐璐，诺亚医疗创始人黄敏在会上分享了与道彤的合作故事，围绕《道彤合伙人：共识、共赢、共进退》展开深度交流，开启一场充满同行情谊的圆桌讨论。

圆桌论坛

道彤合伙人：共识、共赢、共进退

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黄宁道彤投资创始合伙人（主持人）

叶朝红贝瞳眼科董事长

刘洋汉诺医疗创始人、董事长

成森平三迭纪创始人、CEO

吕璐璐合源生物CEO

黄敏诺亚医疗创始人

(精彩观点回顾)

**黄宁：**每次和台上的创始人见面，都像和家人唠家常。聊工作时会惦记 "最近累不累"，遇难题时第一句总是 "我们一起想办法"。道彤这十年从不是冷冰冰的资金方，而是像 "铰链" 一样，把创始人的冲劲和 GP 的资源紧紧拧在一起：陪企业熬过资本寒冬，为里程碑的达成比创始人还激动，甚至会默默帮着对接行业资源。我们始终信医疗健康的成功要 "慢一点、稳一点"，所以愿意用十年、二十年，陪每一位有初心的创始人，把温暖的事业做扎实，把共进退的情谊延续下去。

**叶朝红：**贝瞳从刚起步的小项目，到现在能在上海青少年近视防控领域站稳脚，每一步都有道彤的温度。记得刚创业时，我和孙总、黄总常在茶馆聊方向，他们从不说 "要快速扩张"，反而劝我 "先把上海的服务做透，让家长放心"；融资关键期，他们主动帮我对接战略资源，怕我压力大还总说 "别急，我们陪你等"。现在医疗服务慢慢回暖，我想带着这份支持，先把上海的 "根据地" 守好，再一步步拓展华东，未来不管是贝瞳还是其他眼科项目，都想继续和道彤走下去。

刘洋： 道彤是第一个 "懂我们做什么" 的投资人，当时很多基金觉得 ECMO 市场小，只有黄总第一次来公司（那时我们才 20 多人），握着团队的手说 "你们做的是救命的神器，国家需要，我们得一起成"。投后更像家人：林总总叮嘱 "临床数据要盯紧，别马虎"，孙总出差还会帮我们打听海外注册的细节。现在汉诺的 ECMO 能卖到海外那么多国家，离不开道彤这份 "不只投钱、更投心" 的支持。未来想冲击全球体外生命支持的 NO.1，我第一个想分享的还是道彤的伙伴们。

**成森平：**三迭纪十年，有五年是道彤陪着走的。刚开始做 3D 打印制药技术时，很多人觉得 "太新了、风险大"，孙总却带着我们去香港参加行业会，帮我们跟专家解释 "这技术能帮患者少吃药、吃好药"。我们走弯路时，他们从不说 "早知道"，反而帮着复盘 "下次怎么更好"。从 "觉得技术有意思"，到现在能把技术变成合规的药、能帮到药企，道彤见证了我们每一次小小的成长。未来十年想把技术落地到更多场景，要是能和道彤再合作眼科药械项目，那真是件特别开心的事。

**吕璐璐：**2018 年我拿着一套 PPT 找孙总聊 "要做中国自己的 CAR-T"，没想到一个月就完成了交割。道彤从不说 "要多久盈利"，反而总问 "患者什么时候能用上药"。2019 年拿到第一个临床批件时，全公司又哭又笑，孙总第一时间发朋友圈，还打电话说 "璐璐，你们做到了！"。2022 年资本寒冬时，他们帮我们对接国投等投资人，怕我压力大还说 "别怕，我们一起扛"。现在合源的 CAR-T 能帮到白血病患者，未来想帮到更多实体瘤、自免患者，这份成绩里，藏着道彤太多的温暖。

黄敏： 我是学医的，骨子里认 "医疗要守初心"，所以创业初期从不要其他资本，直到遇到道彤，第一次见面黄宁总没谈 KPI，反而问 "你想给患者带来什么样的服务"，那一刻我就知道 "找对人了"。道彤投我们时，诺亚年营收才 3000 万，他们陪着我们把门诊开到更多城市，帮我们梳理运营思路，甚至会为 "怎么让患者少等十分钟" 一起 brainstorm。后来诺亚被新世界收购，我第一时间做了道彤的 LP—— 不是想赚多少钱，而是想陪着这个 "懂医疗、有温度" 的团队，帮更多像我一样的创始人圆梦。

PART 4

压/轴/演/讲

作为持续用文字记录中国商业变迁、以《大败局》《激荡三十年》等著作深度解读经济周期的著名财经作家，吴晓波先生的观点始终是行业关注的风向标。今年他公开提出，未来十年中国将涌现 4 个 10 万亿级产业，其中养老银发、具身智能机器人两大赛道，恰好与道彤投资的重点布局高度契合；而上半年他走访的 14 家具身智能企业中，道彤被投企业星尘智能亦在其列。在大会尾声，吴晓波在压轴主题演讲中与大家共话未来十年的产业基石。

特邀嘉宾主题演讲

未来十年的产业基石

嘉宾：吴晓波著名财经作家

(精彩观点回顾)

首先要恭喜道彤投资十周年，我自己做基金也近十年，深知这十年中国投资、创业市场经历了春夏秋冬的轮替 ——2015 年的盛夏、2018 年后的深秋、2022 年后的寒冬，而现在，我和孙总一样看到 "春天在敲门"，即便可能有倒春寒，却已是新周期的起点。

当下我们正处在三个周期的叠加：新经济发展周期里，"十五五" 规划与产业周期并行，道彤聚焦的生命科学领域，未来 5-10 年定会迎来收获期；新地缘政治周期虽扑朔迷离，但中国有私营企业、有风险投资、有道彤这样的机构，这是我们区别于苏联的关键；新科技变革周期中，AI 正重塑所有行业，道彤投的星尘智能在具身智能领域与美国同台竞技，中国供应链占全球 94%，深圳更是扛起 60% 的供应链份额，这样的优势让我们有底气应对挑战。

有人担心中国会陷入 "辜朝明陷阱"，但我们和日本不同 —— 人口是其 10 倍，内需市场有更大腾挪空间，且正经历全球最激进的产业智能化改造，全球 189 家灯塔工厂中国占 79 家，工业 5.0 的机器视觉、大模型应用已在海信、欧派等企业落地。未来 10 年，养老银发、具身智能将成为超 10 万亿市场，道彤布局的赛道恰好踩中这些机遇。

消费市场也无需悲观，80 后、90 后仍是未来 10 年内需中坚，他们对品质生活的追求，叠加 AI 带来的产品创新，会持续激活市场。而且中国高净值人群大多选择留下，核心城市经济活力不减，长三角若为独立经济体，已能排在全球第四。

最后我想说，财富增长的终点是国运。美国是科技火车头，中国是科技应用最大市场，道彤这样的机构，正用长期主义连接两者优势。未来我们或许会在底部横行，但只要像道彤一样聚焦正确赛道，努力到无能为力再使一把力，定能穿越周期。我相信道彤下一个十年会更精彩，也期待在生命科学的助力下，和大家一起见证更美好的未来。

PART 5

谢/幕/致/辞

医疗健康行业从不缺乏前行的动力，每一次技术突破、每一家企业从初创到成熟，都在为行业的 "下一个春天" 积蓄能量；而道彤与所有伙伴的携手，从过去十年的风雨同行到未来征程的并肩探索，始终恰逢其时。道彤投资创始合伙人黄宁在谢幕致辞中表达了对这份跨越十年的坚守、对伙伴的感恩，以及对下一个十年的热切期许。

合伙人谢幕致辞

嘉宾：黄宁道彤投资创始合伙人

(精彩观点回顾)

谨向吴晓波老师致以诚挚感谢，其精彩演讲不仅为道彤投资十周年庆典增添了厚重光彩，更助力我们深化了对宏观大势、行业趋势的认知，为后续发展提供了宝贵的思路借鉴。

回溯十年历程，时光虽倏忽而过，却镌刻下诸多珍贵印记。我们见证所投企业从实验室走向产业一线，陪伴创业者从初创团队蜕变为行业中坚力量；每一次技术突破、每一个成长节点，都让我们倍感笃定与欣慰，这正是我们投身投资事业、践行长期主义的核心价值所在。而这十年间，我们最深切的体悟，恰与吴晓波老师所倡导的 "相信" 理念高度契合：我们始终相信创新的驱动力，相信时间的沉淀力，相信伙伴的凝聚力。

创业之路从非坦途，然正因其艰辛，方显其意义。未来无论行业风口如何更迭，道彤投资始终立志成为 "扎根产业、点亮初心的同行者"，以专业资本之力为创业者的每一个里程碑保驾护航，助力产业价值持续释放。

最后，向所有同行伙伴致以最诚挚的谢意 —— 感谢我们的 LP、创业者、产业合作方、专家学者，更感谢每一位道彤同事的坚守与付出。正是因你们的信任与同行，道彤的十年之路才兼具温度、方向与社会价值。愿我们于下一个十年仍怀赤诚热爱，携手共创、见证、成就更多产业突破与时代价值。感谢各位的一路陪伴，谢谢大家！

PART 6

大/会/彩/蛋

浦江夜话

特色展区

拾光之宴

彤耀十载，

是笃行的勋章，亦是初心的回响。

智启新章，

是创新的号角，也是未来的序章。

在医疗创新与价值创造的山海间，

让我们并肩逐光，

步履不停，

共赴下一个十年的璀璨与远方！

ID：daltonventure

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