脑机接口怎么投？道彤投资林祯成WAIC拆解底层投资逻辑

背景

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2026世界人工智能大会（WAIC）期间，道彤投资合伙人林祯成受邀做客观察者网《智观WAIC2026》直播间，围绕脑机接口、AI for Science等前沿技术进行了近一小时的深度交流。相比讨论行业热点，道彤更希望借这次分享，呈现一种长期形成的研究框架：当人工智能不断走向科学前沿，生命科学如何成为理解新一代硬科技的重要基础；而脑机接口，又为何成为这一轮技术变革中最值得持续研究的方向之一。

现对访谈内容精简整理如下，以飨读者。

理解生命，是理解硬科技的起点

过去十余年，道彤投资始终深耕生命科学。无论是创新医疗器械、生物制造，还是脑科学相关技术，我们始终关注那些建立在科学突破基础上的创新，而非简单追逐产业热点。

近年来，随着AI不断深入科研领域，越来越多硬科技开始进入产业化阶段。从脑机接口到智能医疗装备，从AI驱动的新材料研发到AI for Science，技术创新正在呈现出更加明显的交叉融合趋势。

在道彤看来，这并不是投资方向的切换，而是研究能力的自然延伸。因为真正决定这些产业未来的，不只是算法，更是背后的生命科学、神经科学、材料科学以及复杂系统科学。对于投资人而言，理解生命科学，不仅意味着理解疾病，更意味着理解未来硬科技的底层逻辑。

脑机接口，从来不是一道"路线选择题"

谈到脑机接口，行业最常见的问题往往是：侵入式还是非侵入式？

但在道彤看来，这并不是一个"二选一"的问题。脑机接口本质上是一系列不同物理机制构成的技术体系。侵入式电极，以及非侵入式的声、光、磁、电，每一种技术路径都有不同的信息获取方式、刺激方式和物理边界，也因此对应着不同的医学价值。

因此，道彤内部更关注的，并不是"谁会赢"，而是建立一套更加底层的研究框架：不同物理机制，如何作用于神经系统；不同技术能力，又分别适用于哪些疾病场景。

对于脑机接口而言，并不存在一条能够覆盖所有应用的万能路线。真正重要的是，让现在的技术能力与临床需求实现最佳匹配。

不同物理机制，对应不同技术价值

如果将脑机接口理解为一门交叉学科，那么不同技术路线之间的区别，本质上来自不同的物理机制。

侵入式电极：目前信号采集精度最高的脑机接口技术路线

侵入式电极能够直接记录神经元放电，拥有毫秒级时间分辨率和细胞级空间分辨率，是目前信号采集精度最高的技术路线之一。

由于能够直接记录神经元放电，它拥有毫秒级时间分辨率和细胞级空间分辨率，因此特别适合运动功能重建、语言恢复、视觉重建等需要高精度神经控制的场景。

与此同时，侵入式路线也仍在持续进化。例如，电极通道数正从1024通道向万级通道迈进，以捕捉更广阔的神经活动图谱；针对植入后蛋白质吸附导致的瘢痕效应（生物相容性难题）以及大脑微动引发的电极漂移等工程挑战，前沿研究也在不断取得突破。 从高通道数电极、柔性材料、神经解码算法到生物相容性的系统性提升，每一次技术进步都在不断拓展人与神经系统之间的信息交互边界。

这些看似微观的材料与工程突破，正在将侵入式脑机接口从'能用'推向'好用'，为其在复杂神经疾病中的长期应用扫清障碍。

磁：最成熟的非侵入式脑调控技术之一

相比其他非侵入式技术，磁刺激（TMS）已经拥有较长的发展历史，也是目前临床应用最成熟的脑调控技术之一。

磁场可以穿透颅骨，对特定脑区产生刺激，并已经在抑郁症、睡眠障碍以及部分神经系统疾病治疗中积累了丰富的临床经验。

更重要的是，磁刺激的发展证明了一件事情：无需植入电极，同样能够实现有效的脑功能调控。这不仅验证了非侵入式脑机接口的发展方向，也让整个行业开始重新思考脑机接口的技术边界。

当然，磁刺激同样存在自身特点，例如刺激精度仍有进一步提升空间，对复杂神经网络的信息读取能力也相对有限。但它成熟的临床验证路径，使其成为连接基础研究与医学应用的重要桥梁。

超声：打开理解全脑的新窗口

近年来，超声脑机接口成为全球关注的重要方向，并不仅仅因为它是一项新技术，而是因为它同时具备了几项极具潜力的技术特性。

首先，是无创性。无需开颅植入，即可实现对脑组织的探测和调控，这意味着未来在临床推广、长期使用以及患者接受度方面具有天然优势。

其次，是兼具"读取"与"写入"能力。超声不仅能够感知脑活动，还能够对特定脑区进行精准刺激，因此既可以作为信息获取工具，也可能成为未来脑信息交互的重要媒介。

更重要的是，超声具有进入深脑区域的天然优势。相比部分只能覆盖脑皮层的技术路线，超声能够作用于更深层的脑组织，为研究不同脑区之间的网络连接提供新的可能。这意味着，它不仅能够关注神经元细胞信息，更有机会帮助研究者理解整个脑网络如何协同工作。

随着阵列超声、波束控制、人工智能算法等技术不断发展，超声的空间分辨率也在持续提升。目前已经能够达到亚毫米级，并有望进一步逼近细胞尺度。这意味着，未来对于脑网络的观察，将更加精细，也更加接近真实的大脑运行状态。

在道彤看来，超声真正的价值，不仅在于一种新的脑机接口技术，更在于它可能成为脑科学研究的重要基础设施，为未来理解复杂脑网络提供新的工具。

当然，超声脑机仍面临颅骨散射导致信号衰减、以及通过血流间接测电信号带来的时间延迟等工程挑战，但这恰好意味着巨大的创新空间。

投资脑机，本质上是在投资脑科学

脑机接口的发展，从来不仅是一项工程技术。这种长期研究框架，也体现在道彤对脑机接口产业的持续布局中。

去年以来，道彤围绕脑科学与脑机接口方向进行了系统性研究与投资，覆盖不同技术路线和应用场景，包括非侵入式超声脑机接口、神经调控等方向。

其中，格式塔科技聚焦超声脑机接口技术，道彤作为其早期投资机构之一持续陪伴企业成长，其最新一轮融资刷新国内脑机接口领域融资规模纪录；此外，道彤还布局了空山慈、迈科维、主动科技等创新企业，覆盖从脑信号采集、神经调控，到运动、视觉与情绪脑机接口临床应用落地等多个环节。

在这些投资实践中，道彤关注的并非单一技术路线的短期竞争，而是不同物理机制如何突破当前脑科学认知边界，以及这些技术如何真正服务于临床需求和人类健康。

它背后融合了神经科学、医学、材料学、物理学、电子工程以及人工智能等多个学科。因此，道彤研究脑机接口，并不是简单比较某个企业、某种产品，而是首先理解不同物理机制如何与神经系统发生作用，再去判断哪些技术路径真正能够解决临床问题，推动脑科学的发展。

对于现阶段而言，医疗是脑机接口应用最明确、需求最为刚性的场景之一。运动功能恢复、神经退行性疾病、精神疾病、睡眠障碍等临床需求，不仅推动着脑机技术不断迭代，也持续推动人类对于脑科学本身的理解。

道彤始终相信，真正值得长期关注的，不只是产品，更是那些能够不断深化科学认知的底层技术。

从理解生命，到理解未来

今天，人工智能正以前所未有的速度走向科学研究前沿。而生命科学，也正在成为连接医学、人工智能、材料科学等多个领域的重要基础学科。

对于道彤投资而言，从生命科学延伸至脑机接口、生物制造等硬科技方向，并不是能力边界的改变，而是长期研究积累后的自然延展。

未来，道彤将继续以生命科学为根基，持续关注那些建立在科学规律之上的技术创新。因为真正改变产业的，从来不是概念，而是科学；真正决定未来的，也不仅是技术本身，而是我们理解生命、理解科学的深度。

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