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瑞幸

Luckin Coffee

瑞幸咖啡是中国最大的咖啡连锁品牌，截至2025年第三季度门店数已达29214家，Q3营收153亿元，净利润12.8亿元，同比扭亏为盈。这家公司的戏剧性转折堪称中国商业史上的标志性案例：2020年因财务造假从纳斯达克退市后，历经债务重组与治理换血，如今正推动重返美国主板上市。

瑞幸的早期投资阵容包括愉悦资本、IDG资本和刘二海。愉悦资本从A轮进入，即便暴雷当日市值蒸发1.7亿美元也"一股股票都没卖"；刘二海则将投后管理聚焦于配合监管调查、推动咖啡饮料化转型与坚守商业逻辑。2022年1月，大钲资本联合IDG资本等完成对原创始人陆正耀团队股份的收购，大钲成为控股股东，创始人黎辉出任董事长。IDG的入局颇具反差——这家常被贴上"保守"标签的机构，在司法拍卖环节通过系统性门店调研验证需求真实性，押注其数字化门店模型在下沉市场的复制能力，当时预测瑞幸至少能开到2万家店。

商业模式上，瑞幸以快取小店和外卖适配区别于星巴克的第三空间体验，后期转向"有现金流及有利润的增长"，通过新品开发、社群自动化营销与供应链规模化降本。2023年与茅台的联名曾让其粉单市值一夜涨30亿，而眼下它已将门店开至新加坡、美国、马来西亚等地。

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