深圳

深圳是中国创投市场国资力量的核心样本，也是人民币基金的大本营。2003年，深圳颁布了全国首个地方性创投条例；标杆性的深创投已走过25年，其首任掌舵人即为"中国证券业三大教父"之一的阚治东。在国资布局上，深圳形成了深创投、深投控、深圳天使母基金等多层架构：深创投自2004年起深耕早期科创，深投控侧重成熟期产业整合，2018年二者共同管理深圳天使母基金，标志着从分工走向生态协同。这支100亿元规模的母基金已投子基金80余只，覆盖被投企业近千家，并设有全国首个由科技主管部门作为产业主管部门的政策性种子基金。

深圳的国资打法以市场化放权著称。福田引导基金作为区域标杆，仅保留项目合规性一票否决权，2024年12月更成为国内首只官宣延长在管子基金存续期2年的引导基金。这种"耐心资本"与"大胆资本"并行的探索，使深圳持续吸引头部机构聚集——五源资本自2008年起在广深累计投资58家创业公司，涵盖小鹏汽车、Pony.ai、晶泰科技等。