榕报 | 壁仞科技、图达通成功登陆港股，月之暗面完成重磅融资
开启新篇。
岁末年初，一批创新公司迎来新的里程碑——成功登陆或正在冲刺资本市场，完成重磅融资，亦或是年终成绩单达成乃至超越既定目标。本期榕报，汇总高榕投资企业如何凭借极致的创新与效率，绘就增长蓝图。
壁仞科技成功上市
成为“港股GPU第一股”
2026年1月2日，壁仞科技（股票代码：06082.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌上市。作为港股2026年首只上市新股，壁仞科技发行价为每股19.60港元，募资规模55.83亿港元。此次成功登陆港交所，壁仞科技不仅成为“港股GPU第一股”，也是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股。高榕创投曾于2020年参与壁仞科技的Pre-B轮融资。
壁仞科技成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的GPU产品为核心，为各行业提供强大、安全、高效的算力基础设施。公司坚持原创核心架构，首创Chiplet大算力芯片，构建软硬协同创新的技术体系，致力于打造国产智能计算产业生态，成为中国人工智能产业发展的核心引擎。
自2023年正式开启壁砺™芯片产品商业化开始，壁仞科技展现出强劲的增长势能。收入规模从当年的6203万元，迅速在2024年攀升至3.37亿元。随着壁砺™166芯片产品的量产入市，2025年壁仞科技再度实现跨越式增长。截至2025年12月15日，公司在手订单规模达12.41亿元。阅读更多
图达通成功登陆港股
高榕是天使轮领投方
2025年12月10日，全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通（股票代码：02665.HK）以De-SPAC方式正式在香港交易所主板挂牌上市。图达通合计募集资金约10.27亿港元。高榕创投于2016年领投了图达通天使轮，并参与后续A轮融资。
据灼识咨询数据，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022年至2024年期间ADAS（高级辅助驾驶系统）激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二。图达通也是全球第一家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，并且同时具备905nm高性价比路线规模化量产能力，构建了覆盖从高端到主流市场的完整产品矩阵。
2022年至2024年，公司总营收从6630万美元增长至1.59亿美元，复合年增长率达55.1%。2025年前五个月实现12.9%的毛利率，标志着图达通产品盈利进入正向循环。阅读更多
鸣鸣很忙获赴港上市备案
中国最大休闲食品饮料连锁零售商
2025年12月11日，鸣鸣很忙获得中国证监会赴港上市备案。根据备案通知书，鸣鸣很忙拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。高榕创投是鸣鸣很忙首轮融资的联合领投方，并继续参与公司后续轮融资。
作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌深度融合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营，以集团化运营全面提升供应链与运营效率。
2025年上半年，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）411亿元人民币，上半年收入281.2亿元人民币，经调整净利润10.34亿元人民币，门店总数已达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市，2024年休闲食品饮料产品零售额位居行业首位。2025年9月，据第三方权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。
同心医疗冲刺科创板
让中国全磁悬浮人工心脏走向全球
2025年12月26日，苏州同心医疗正式递交招股说明书，拟科创板挂牌上市。高榕创投于2025年联合领投同心医疗超亿美元战略融资。
同心医疗成立于2018年，作为一家全球性的、以突破性新技术和解决方案推动晚期心力衰竭治疗进步和市场发展的创新医疗器械公司，同心医疗聚焦全球主流市场晚期心衰患者长期缺乏有效治疗手段的迫切需求，以实现成为全球人工心脏领域科技和商业领导者的战略目标。
在中国市场，同心医疗首款植入式全磁悬浮左心室辅助系统CH-VAD已获得国家药监局批准上市，成为我国首个获批上市的全磁悬浮植入式人工心脏，其迭代版本CH-VAD Plus目前也已处于注册阶段，预计将于2026年初在中国获批上市。在美国市场，同心医疗开发的新一代植入式全磁悬浮左心室辅助系统BrioVAD已获得美国FDA批准进入临床试验，成为我国首个获得FDA批准进入临床试验的有源植入式医疗器械；该临床研究已获得美国医疗保险和医疗补助服务中心批准，所需的医疗设备及其相关的常规检查和服务将由美国医疗保险承担。
月之暗面完成5亿美元新融资
杨植麟内部信披露2026年战略目标
2025年12月31日，月之暗面创始人、CEO杨植麟发布内部信，宣布公司近期完成5亿美元C轮融资。本轮融资由IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，高榕创投作为月之暗面老股东也超额认购。
过去的2025年，Kimi取得诸多突破和"sota成绩"，尤其是K2和K2 Thinking的发布标志着公司在AGI道路上走出重要一步。
杨植麟在内部信中披露了公司接下来最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司成为世界领先的AGI公司。2026年的战略会按如下几个方面推进：
- K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型。
- 垂直整合模型训练和agent产品taste，让K3成为更"与众不同"的模型，让用户体验到全新的、其他模型没有定义过的能力。
- 产品和商业化上聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长。阅读更多
安领科生物完成近5000万美元新融资
加速ADC项目全球临床
2025年12月16日，致力于开发肿瘤及免疫领域的下一代ADC及多特异性抗体药物的安领科生物，宣布完成近5000万美元A轮追加融资。A轮追加融资分别由老股东君联资本与新晋投资方美团龙珠领投，多家知名新老股东跟投。高榕创投于2023年共同领投安领科生物天使轮，并继续参与后续A轮融资。
本轮A轮扩展融资，将助力加速推进公司两款具有显著差异化优势的核心管线的全球临床开发。ALK20作为一款有望成为"同类首创"且"同类最佳"的靶向FGFR2b的ADC药物，已在多种肿瘤类型中展现出令人鼓舞的疗效信号及良好的安全性，为其成为FGFR2b过表达实体瘤的基石疗法奠定了坚实基础。同步推进的ALK202项目，其早期临床数据也初步验证了这款EGFR/cMET双特异性ADC有望树立非小细胞肺癌治疗领域的新一代治疗标杆。
接下来，安领科生物将加速推进ALK20和ALK20进入关键性注册临床试验阶段，同时确立其在各自目标适应症中的差异化竞争优势。阅读更多
凯思凯迪完成近3亿元B轮融资
加速核受体与GPCR创新药物研发
2025年11月28日，凯思凯迪宣布完成近3亿元B轮融资。本轮融资由国投先导领投，多家新老股东参投。高榕创投于2020年领投凯思凯迪Pre-A轮融资，并参与后续多轮融资。
成立于2017年的凯思凯迪，以靶向核受体、G蛋白偶联受体（GPCR）药物的原始创新药物研发为特色，重点关注代谢相关脂肪性肝炎（MASH）、原发性胆汁性胆管炎（PBC）等代谢性疾病。
2025年公司在研核心产品CS0159获得了FDA突破性疗法认定与孤儿药资格且取得了多项突破性进展，口服片剂在美国已顺利完成MASH的II期试验；在国内，针对PBC适应症的II期核心研究已圆满结束，显示出显著的治疗潜力，目前正推进III期试验。与此同时，研究团队积极探索CS0159联合用药方案，开展了CS0159与GLP-1受体激动剂的联合用药研究，有望从不同角度对体重进行管理，达到增强减轻体重的效果。
目前公司另外两条在研管线临床试验进度稳步推进，亦展现出卓越潜力。潜在同类最佳的THRβ小分子激动剂CS060380已顺利启动临床II期试验；候选药物CS060304已入组SAD及MAD多个队列，显示出公司在核受体药物开发领域的深厚实力。
与爱为舞发布首份AI学习成绩单
用户规模行业内首次突破百万级
近日，AI原生应用企业与爱为舞对外发布首个AI"一对一"导师落地近一年"成绩单"。真人级AI导师教出的首批AI学习"原住民"规模已达百万级，学员持续学习达316天，单个学员最长学习记录达9000分钟，单次课最高互动达274次。
与爱为舞成立于2023年5月，2025年2月公司发布旗下教育品牌"爱学"，是大规模落地的真人级AI"一对一"导师产品，面向全年龄段人群提供可持续陪伴学习服务。
与爱为舞提出了国内首个AI原生教育框架——一个打通了"数字人+语音+大模型+工程"的全栈技术体系。公司自研的爱学教育大模型是国内首个教学大模型，围绕"如何教得更好"开展研发工作。一方面，团队积累了大量行业顶级名师的在线教学数据，这些数据作为训练大模型的核心素材，为真人级AI导师奠定基石；另一方面，作为国内最早大规模落地的真人级AI导师产品，爱学已积累了约百万小时的音视频互动数据，基于这些数据能够为每个学员定制全程个性化课程，真正实现因材施教。（来源：环球网）
元气森林连续三年双位数增长
从"单一爆款"迈向"全线产品矩阵"
元气森林日前披露了2025年成绩单——整体业绩实现同比26%增长，连续三年保持双位数增长。尼尔森《解构中国饮料行业增长新势能》报告显示，2025年快消行业整体增长率为4.8%，元气森林增速达行业平均水平4倍。
在日前结束的2025年经销商大会上，元气森林创始人唐彬森继续延续"慢即是快"的产品态度，强调"做饮料是慢活，需以耐心和信心沉淀，为中国人创造传递有爱的好产品"。这一理念不仅是品牌连续三年增长的底层逻辑，也彰显其对产品力的坚定追求。
目前，元气森林正从"单一爆款"向"全线产品矩阵"转变，气泡水、电解质水、维生素水、中式养生水、减糖茶等均成为爆发品类，精准契合当前消费者健康意识提升下"全方位寻求水替与补给"的需求。
国内市场稳步发展之际，元气森林自2019年起积极推动好产品"走出去"，目前已在全球40多个国家和地区上架。
新石器无人车与欧洲Luxmea战略合作
已在全球15个国家和地区落地应用
近日，全球无人配送领军企业新石器无人车与欧洲电动货运和出行方案提供商Luxmea正式达成战略合作。双方将聚焦欧洲市场城市配送及末端配送场景，以AI技术为核心驱动力，联合构建高效、智能、可持续的"最后一公里"物流新生态。此次合作不仅标志着新石器无人车全球化布局的深化推进，更将为欧洲智慧物流产业升级注入中国创新动能。
作为无人车研发、制造及服务的标杆企业，新石器无人车拥有软硬件自研、整车制造、智能调度等全栈技术能力，核心产品已获得国际权威的德国莱茵TüV认证，符合20余项ECE/EU法规要求，可灵活适配多场景末端配送需求。截至目前，新石器无人车已在全球15个国家和地区落地应用，累计交付部署超1.6万辆。
Luxmea是欧洲城市可持续交通领域的知名品牌，目前已有超55万辆其研发的电动自行车在欧洲投入使用。
万有引力发布中国首颗全功能空间计算
MR芯片极智G-X100
2025年11月27日，万有引力电子科技（以下简称"万有引力"，GravityXR）举办2025空间计算大会，并正式发布中国首颗全功能空间计算MR芯片极智G-X100，以及全球首套空间计算全栈解决方案"极越"，标志着我国在空间计算领域实现重要技术突破。同时，万有引力与视涯科技、燧石机器人、歌尔丹拿、Alpha Labs、雷鸟创新、李未可科技等企业完成战略签约。
极智G-X100突破5nm先进制程，首次采用Chiplet异构封装架构，实现光子到光子延迟达到9ms，打破世界纪录。极智G-X100支持全链路凝视点计算与双目8K/120Hz输出，在维持空间计算设备低至3W功耗的同时，具备跨芯片与操作系统平台的广泛兼容性。极智G-X100的参考设计，正在推动MR产品进入百克时代。
同时，公司还推出薄至4.2mm封装的AI/AR硬件专用芯片极眸G-VX100，支持超轻AI/AR眼镜、AI耳机、AI助手等多样化产品形态；自研低功耗空间渲染与显示芯片极颜-EB100，面向XR、机器人领域的专业需求。这三款芯片共同构建起覆盖全场景的空间计算芯片矩阵。
以此为基础，万有引力进一步发布了空间计算全栈解决方案"极域"，实现从芯片、设备平台、空间引擎、SDK工具链到生态集成的全链路覆盖，广泛支持XR、机器人、智能汽车、工业物联网等多类终端场景。
晶能2025年IGBT与SiC模块
交付量双双突破十万套
"双十万、零失效"，2025年末晶能发布全年成绩单，全年IGBT与SiC模块交付量双双突破十万套，并实现客户端"零失效"。这标志着公司在高可靠性、高性能功率半导体领域实现了全面突破与技术引领。
晶能是吉利科技集团功率与AI半导体产业平台。依托集团全球化产业资源，公司构建起行业领先的研发与制造体系，服务于电动汽车、可持续能源及AI基础设施等关键场景。
晶能自主开发的高可靠性SiC模块，采用业内首创的"铜Clip焊接+环氧灌封"先进封装工艺，在电气性能、机械强度、可靠性及高温工作能力等关键指标上达到乃至超越国际一流水平，已为极氪全系车型提供"动力芯"赋能，为十万极氪车主保驾护航。
公司将智能制造作为核心，投入超亿元打造全流程数字化产线，并将车规级可靠性的标准贯穿于研发设计、工艺开发、产品制造到测试验证的每一个环节。
赜灵生物氟诺替尼获FDA孤儿药认定
用于骨髓纤维化治疗
2025年12月22日，美国食品药品监督管理局（FDA）授予赜灵生物自主研发核心产品马来酸氟诺替尼（flonoltinib maleate，FM）用于骨髓纤维化治疗的孤儿药资格认定。该认定进一步夯实FM在骨髓纤维化治疗领域的差异化定位，有望为对现有治疗反应有限或耐受性不足的患者群体提供更具临床价值的全新治疗选择，并为未来拓展至更广泛的骨髓增殖性肿瘤及相关血液肿瘤领域奠定基础。
FM是赜灵生物自主研发的同时靶向JAK2假激酶结合域JH2及激酶结合域JH1的全新一代高选择性JAK2抑制剂，并通过对FLT3和CDK6的协同抑制，在维持脾脏缩小与症状改善的同时，改善骨髓组织的纤维化，为全新机制的JAK2/CDK6/FLT3三靶点抑制剂。目前，FM与芦可替尼头对头一线治疗中/高危骨髓纤维化的III期临床、二线治疗中/高危骨髓纤维化的II期临床，以及治疗真性红细胞增多症（polycythemia vera，PV）的II期临床已经启动。
赜灵生物聚焦临床未满足的重大医疗需求，专注于肿瘤、自身免疫性疾病、炎症及神经系统疾病等重点治疗领域，已自主研发了7款具有差异化和国际竞争力的全球权益产品。
Momenta与奔驰再次联手
豪华自动驾驶出租车落地阿布扎比
Youware移动端
让Coding不再局限于你的桌面
岁末年初，高榕创投收获多项行业重磅奖项与认可。
清科 2025年中国创业投资机构TOP10
清科 2025年中国数字经济领域投资机构20强
IPO早知道 2025年度IPO最佳投资机构TOP15
IPO早知道 2025年度最佳人工智能/消费/医疗健康投资机构
界面新闻 2025中国顶级风险投资机构TOP15
网易新闻 2025年度人工智能影响力投资机构TOP10
清科 2025中国创业投资家10强（韩锐 高榕创投合伙人）
福布斯 2025福布斯中国创投人100（韩锐）
生物医药创新项目Demo Day
2025年12月4日，高榕创投与普华永道共同主办的生物医药创新项目Demo Day在上海普华永道创新中心圆满举行。本次活动汇聚了产业界、投资界与科技领域的100余位专家与企业代表，围绕生物医药领域的技术趋势、行业洞察与国际化策略等议题，展开了深度对话与前瞻分享。
会议上，安领科生物、多特生物、昂拓生物、晶核生物、凯思凯迪、西湖云谷智药、西湖欧米等多家生物医药创新企业进行了精彩路演，与在场嘉宾深度交流，碰撞合作机会。路演企业充分展示了中国生物医药创新的前沿技术，覆盖了肿瘤免疫、核药、RNA疗法、代谢疾病、基因治疗及AI驱动精准医疗等前沿领域的创新成果。
