在AdventureX，我们回答了年轻创业者最想知道的8个问题

“怎么才能拿到蓝驰的钱？”

这是 AdventureX 期间，许多年轻创业者走到蓝驰展位后问出的第一句话。

许多在投资行业看似寻常的问题，对刚刚做出 Demo、第一次尝试创业的年轻人来说，几乎没有清晰的答案。他们可以在极短的时间完成一个产品原型，却未必知道 Demo 之后会发生什么，也不知道投资人究竟如何判断一个项目、一次融资又是怎样开始的。

而这些，恰恰是他们在创业路上最想知道的事情。

这也是蓝驰连续第二年支持 AdventureX 的原因。我们认为投资不只发生在项目已经成熟之后，而是希望帮助更早阶段的创造者理解：一个想法怎样变成产品，一个产品怎样创造价值，一家公司又怎样从最初的判断中逐渐形成。

因此，蓝驰创投投资合伙人付强在 AdventureX 2026 进行了一场"从 Demo 到 Deal"开放 AMA，所有内容都从参与者的真实困惑出发。半个多小时里，话题从融资与商业化，一路延伸到 VC 如何看人、AI 风口和投资 taste。这场上座率极高的 Workshop 结束时，台下依旧有许多手举在空中。

以下是这场AMA的问答精选。

Q1：怎么判断黑客松里的 Demo 适不适合继续往后推？

付强：对绝大多数参与者来说，黑客松首先是一个锻炼自己的过程：和人合作，在很短的时间里把一个东西做出来，再在碰撞中持续打磨自己的思考。这些都很重要。

至于 Demo 能不能继续"往后推"，看你怎么理解这个词。

如果我是创业者，我理解的"往后推"，是找到真实用户，让他真正用起来；建立真实的商业闭环，开始赚到钱。再往后，是找到更多用户，把产品打磨得更好，赚到更多的钱。融资可以是其中一个环节，但不是全部。

如果目标是融资，你可以去 Demo Day，给 VC 投项目，也可以直接认识投资人、加微信、把项目讲给他们听。越直接的交流，越有利于对方了解你，但这些路径的成功概率都不高。

我基本觉得，绝大多数投资人可能都不完全是傻子。用户越来越多，商业模式得到一些验证，前面这个循环做好了，才会推动融资的循环。

Q2：判断一个产品有没有未来，有没有相对量化的指标？

付强：每个项目差别都很大。有些项目拿到投资时，创始人甚至还没有离职，产品和指标都不存在。

如果一定要给一个参考，To C 产品可以看留存率或者续费率，To B 产品可以看续费率。它们都在验证同一件事：用户愿不愿意长期、持续地使用你的产品，或者继续为它付钱。

这些指标不一定直接指向投资，但能帮助你判断，自己做的事是不是在持续为客户创造价值。

Q3：公司还在亏损，VC 会投吗？早期项目用什么估值模型？

付强：几乎所有风险投资机构都会投亏损企业。亏损对于风险投资来说，不是一个问题。

VC 在一定程度上，就是支持一家初创企业，或者支持创始人把自己想做的事实现出来。刚开始的时候，很多事情天然都是亏损的。

至于估值模型，早期 VC 通常不会靠一个公式做决定。即使是上市公司投资人或者很后期的 PE，模型也只是参考。

如果一定要抽象到最重要的要素，我会看两件事：这个人是不是可能做出一件大事；他选择的方向，是不是可能成为这个时代或下一个时代的重要方向。

竞争优势、壁垒、政策环境当然也会看，但在非常早期，它们通常排不到最前面。

Q4：VC 总说自己"看人"，到底在看一个创业者的什么？

付强："看人"是投资里最玄妙的话题，没有一定之规。任何抽象都一定不完善，也不一定准。我只能试着讲讲自己的偏好。

第一，他是不是真的在解决一个自己关心的问题。

这个问题对他来说是不是真的重要？解决不了，他会不会感到痛苦？还是他只是觉得这是一个热门赛道，可以赚钱、成名或者融到钱？我最先关注的，是他对问题的感受究竟有多深。

第二，他有没有在这件事上亲手做过足够多。

第一次创业的人未必已经有公司，但他可以去找真正遭遇这个问题的人交流，自己体验，研究别人怎样解决。他需要在这件事上反复思考、打磨、实践。为它花过几千个小时，甚至一万个小时，才谈得上真的热爱。

第三，他能不能抓住这个时代给出的新变量。

这个变量有时是技术，有时不是。到了今天，我会格外在意创业者对 AI 的理解有多深。会用工具写一个程序只是起点，你可能还要理解模型怎样运转，训练过模型，改过模型，再让别人真正用起来。

我不是计算机专业毕业的，但我也训练过模型，改过模型，让自己的模型上线过。这没有那么难。对 AI 的了解不能只停在浅尝辄止。

市场空间和竞争壁垒当然也重要：这件事最后能不能成为一件大事，为什么是他做出来，而不是另外一百家公司。但对非常早期的创业者来说，前面三点更重要。

Q5：真正拿到融资的项目很少，创业者怎样才能先被投资人看到？

付强：这是一个技术问题，可以给一个技术答案。

投资人通常会在自己熟悉的圈子里找项目。大厂、头部创业公司、创业者之间的相互推荐，是一类来源；孵化器、黑客松和创业营这样的活动，也是投资人接触项目的地方。

如果你现在不认识这些人，那就去和他们交朋友。找到他们会出现的地方，参加活动，每次认识一些投资人。慢慢地，你总会遇到一个和你投缘、也愿意认真了解项目的人。

但不要把"被看到"误解成一套必胜攻略。见一两个小时，也没有人能把另一个人完全看透。投资判断始终有误差，创业者能做的，还是让项目本身不断增加值得被看见的证据。

Q6：现在 AI 哪些细分方向最受关注？创业者要不要跟着投资人的风口走？

付强：投资行业在很大程度上会被 FOMO 推着走。大家都害怕错过下一个时代，所以当下最热的方向，通常也是投资机构最集中的方向。

今天大家会重新关注模型，也会看世界模型、前沿的新架构，以及具身智能、AI 应用和硬件等方向。几乎所有 AI 相关领域，都会有投资人覆盖。

但市场热度切换得很快。三个月前我们未必在看这些东西，三个月以后，我也不保证还看。

创业者却不是只做三个月的项目。他可能要做三年，一个真正长期的创业者，甚至会做三十年。

2020 年和 2021 年，SaaS 与消费也曾站在市场中心。投资人追逐热点，是因为相信眼前的主题会成为未来最重要的事；只是当所有人同时这样判断，资金和注意力便会迅速聚集，也可能在几个月后一起转向。

所以创业者不要因为投资人此刻觉得什么热，就去做什么。你应该从自己真正想解决的问题出发。投资人追逐的主题会轮转，但你要承担的是一段很长的创业过程。

Q7：模型进步很快，应用今天补上的短板可能明天就被吃掉。怎么看模型与应用之间的选择？

付强：我们通常从具体的人和问题出发，不先从上到下规定"这一轮只投什么"。这个创业者是否真的相信自己要解决的问题？他提出的办法是不是有可能把问题解决？如果我们认可这个人和他的判断，就愿意支持他去试。

最后哪些项目能跑出来，当然有运气的成分。投资人能做的，是支持自己真正看好的人。

Q8：投资人常说的 taste，到底是什么？

付强：Taste 翻译成"品味"，其实很准确。萝卜白菜各有所爱，你喜欢这一类、不喜欢另一类，这只是偏好。

假如你喜欢吃西红柿炒鸡蛋，就一直吃、一直琢磨。到最后，你能从一万个西红柿炒鸡蛋里，分辨出最好的一盘，而且它后来确实被证明是最好的，这才是 taste。

投资也是这样。有 taste，意味着你不可能抓住所有机会。你会有自己长期关注、反复琢磨的领域，也逐渐形成分辨细微差别的能力。

对蓝驰来说，这种选择最终落在一类人身上：不被定义、敢为人先的创业者。

对于年轻创造者来说，许多问题很难通过一场活动得到标准答案。但真实的创业，也从来不是依靠标准答案向前推进的。

对蓝驰而言，早期投资真正有意义的地方，常常就在业务原型尚未长成、团队仍在寻找切入口的阶段。

此时判断一家公司，不只看它今天拥有多少用户、赚了多少钱，还要看创业者如何认识需求、吸收用户反馈、调整产品，并在有限资源中，建立一套能够持续运转的方法。

融资不是 Demo 的毕业证。真正重要的是，一个值得解决的问题，能否在一次次行动、反馈与调整中，逐渐成为长期创造价值的事业。

蓝驰愿意在这个阶段，提供坦诚而长期的支持，与创业者一起看清机会与风险，也陪伴那些尚未被定义的可能性，从最早的想法开始，逐步走向真实世界。

蓝驰朱天宇对话OriginFlow秦深涛：我不是海上钢琴师，我选择走向陆地

蓝驰陈维广对话智源王仲远、银河通用王鹤、面壁智能李大海：大模型时代的长期价值与下一条曲线 蓝驰对话极客公园张鹏、十字路口Koji、WaytoAGI西琦AJ：AI浪潮下的"新物种"与"新生态"