心资本吴炳见：当AI成为共识，我们选择非共识 | 心声 VOICE

本月上旬，在「甲子光年」主办的“轰然成势，万象归一”2025甲子引力年终盛典上，心资本合伙人吴炳见出席了科技产业投资专场圆桌，与多位投资人围绕《穿越周期的早期投资：从“赛道思维”到“认知红利”》展开对话。在共识廉价、市场高度内卷的当下，与会嘉宾们共同探讨了投资人如何穿越周期、从“赛道思维”转向“认知红利”的话题。

以下为吴炳见的会议实录：

拒绝同质化：在“红海”共识中寻找认知的非共识

心资本是一家专注于科技与数字化领域的早期风险投资机构。我们团队曾投过小鹏汽车、满帮、速腾聚创等项目的早期轮次。我个人主要关注AI领域的投资机会，涵盖模型、应用及AI基础设施等方向。我们投资的AI企业涉及GPU、推理芯片、可控核聚变等领域，同时也布局AI应用、AI硬件，以及机器人相关的上下游产业。此外，我们保留了一部分投资空间，用于关注不确定性较强的前沿技术。

心资本扎根中国，期待持续陪伴中国科技企业家成长，并助力他们走向全球。

共识和非共识，如果我们回到2010年，主持人问“在座各位都投什么方向”，大家可能统一的回答是移动互联网。但其实移动互联网里面最大的字节、拼多多这些玩家，在早期的时候也没有收到10张TS，甚至都有融资难的时候，这说明大家对具体“标的”的选择还是挺不一样的，虽然说大方向是一样的。 今天可能也一样，投AI变成了共识，但是具体到“标的”的选择上又不一样，这种不同很大程度上来自对创始人的偏好，大家的审美不一样，“偏见”也就不同。 投资人的大脑有点像一个大模型，里面是参数，每个人的参数都是个性化的，这形成什么结果呢？同样一个创始人讲一两个小时，输入是一样的，但对面几位投资人的兴奋程度截然不同。为什么？这和每个人的背景经历相关，生活在对我们进行为期数十年的预训练，参数肯定不一样。也和每个人的投资案例相关，赚钱的案例和赔钱的案例会让人长记性，形成肌肉记忆，这些案例对我们的模型进行了强化学习，进一步调整了参数。 我讲两个我的小故事。 我之前投了一个项目的天使轮，过了六年他上市了，但是这六年里他转型转了好几次。这给了我一些反馈，创业的0到1阶段像布朗运动，是无法计划的，但创业能力强的人，总能识别机会，并抓住机会，即便他不是技术专家，也不是产品专家。但他必须得是一个好的founder，善于下判断，行动迅速，敢干，这让我知道善于抓机会的人是什么味道。 当下的AI还在极早期阶段，转型会是常态，非常考验抓机会的能力。太早固定PMF不是好事情，很可能捡了芝麻丢了西瓜，更大的机会在后面。我们耳熟能详的Cursor、Manus都转型过好几次，这种转型能力背后是什么，是抓机会的能力。所以我特别在意创始人的转型能力，这就是之前投资给我的正反馈。

再讲一个错过的例子，我最近看到Soul的招股说明书，快港股上市了。我想到2017年的时候创始人天使轮找过我，我俩在一个平静的下午聊了一个小时结束了。说实话，我的参数完全没被激活。我问她，你的30日留存率是多少。她反问我“什么叫30日留存率”，我的心凉了一半，当时确实没有数据可言。后来我就提醒自己，神农尝百草，投资人也得尝尝百草才行，尝完才能形成能力圈。

吴炳见和大家分享了不少投资心得，在圆桌尾声，在聊“投资人的自我修养”这一环节，当被问及明年投什么时，吴炳见给出了两个关键词：“投AI相关”和“投有10万小时积累的人”。

走向非共识

从“赛道思维”转向“认知红利”，本质上是一场从共识走向非共识的修行。

吴炳见的分享揭示了一个核心观点：在技术浪潮成为集体共识的今天，真正的认知差异不再停留于“是否投AI”，而在于如何在相同的浪潮中，看见不同的人、不同的可能性、不同的价值路径。他提出的“10万小时积累的人”，正是这种非共识判断的落脚点——在确定性方向中，寻找不确定性的、却最具韧性的个体价值。

穿越周期，从来不是避开风浪，而是在相同的风浪中，以不同的姿态航行。当AI成为时代语境，非共识不再是逆风前行——它意味着更早的看见，更久的陪伴，和更坚定的价值创造。

成为非共识价值的最早陪伴者，这也是心资本的使命。

心资本成立于2022年，是一家专注于科技和数字化领域的中国早期风险投资基金。 心资本的团队主要由光速中国的创始合伙人韩彦、核心投资人、首席财务官以及来自产业的资深投资人组成。团队过往投资案例包括A轮投资的小鹏汽车(NYSE:XPEV, 09868.HK)、满帮集团(NYSE:YMM)、沐曦股份（688802.SH），以及信也科技(NYSE:FINV)、速腾聚创(02498.HK)、百川智能、运满满冷运、樊登读书、环世物流、微纳星空、蓝箭航天、蓝湖、星期零等。 心资本扎根中国，放眼全球，致力于在非共识中寻找真正的价值。心资本尊重“人”的价值，倡导“心”的潜力，期待陪伴更多中国年轻企业家做强中国、走向世界。