心资本恭喜「沐曦股份」登陆科创板：心之所向，行必能至 | 心星 PORTFOLIO

2025年12月17日，国产高性能GPU领军企业沐曦股份（688802.SH）正式在科创板挂牌上市。**作为沐曦最早期的投资机构之一，心资本在五年前便坚定入局。**此次成功上市，不仅是沐曦发展的里程碑，更是国产GPU芯片走出"概念验证"，迈向规模化和商业化的新阶段。

心资本创始合伙人韩彦亲临上市现场，向沐曦表示了祝贺："恭喜陈总！祝贺沐曦成功上市！作为早期投资人，沐曦的技术被市场认可，我们感到很欣慰，这是国产GPU从技术验证走向产业落地的重要一步。上市是新的起点，期待沐曦继续扎实做好中国算力基座，行稳致远。"

心资本创始合伙人韩彦和沐曦股份创始人、董事长陈维良

在不确定中，摘取"皇冠上的明珠"

回顾五年前，GPU赛道尚未形成行业共识。彼时，投资半导体的热度慢慢升温起来，行业内普遍更倾向于回报周期短、技术门槛低的国产替代环节。决策初期，我们团队内部曾面临一场极具争议的辩论：中国是否做得出GPU芯片。当时内部有一种观点是：GPU太难了，还不如试试DPU或其他专用芯片，理由很简单：通用 GPU 的技术门槛太高、生态壁垒太深，中国初创团队很难超越。面对极大的不确定性，我和团队的判断非常笃定：如果要投硬科技，就必须摘取"皇冠上的明珠"。 在半导体的版图里，GPU 就是那个集技术难度与商业价值于一体的最高点。我们必须在最难的地方，从 0 到 1 地下注 。

赛道既定，选人更难。五年前的市场中，不乏擅长讲故事也有经验的团队。但沐曦陈总的出现，让我们看到了另一种可能。他不同于常见的演说家型创业者，他低调、内秀，甚至有些不善言辞，他和团队对GPGPU有着深刻的洞察，是一群极度务实的科技工程师 。

在那个非共识的时间点，我们深知做GPU 注定要坐"冷板凳"，或许三四年颗粒无收，我曾问了团队一句话："即使流片可能失败，即使后续融资难度很大，我们是否仍愿意持续支持这个团队？"。**最终让我们下定决心的，是人。**陈总团队展现出的那种对技术的笃定和风骨，深深打动了我。于是，我们坚定入局，在Pre-A轮投资了沐曦。

All in 中国：咬定青山不放松

沐曦的上市之路，并非一条坦途。做大芯片是极度烧钱的，在流片成功前的几年里，公司几乎没有收入，面临过极大的资金压力。作为投资人，说从未有过担忧是假的。在外部环境变化、行业起伏不定的时刻，我们团队内部进行过不下十次关于"是否卖老股"的激烈争论 。最终，我选择了"顶住压力，一股不卖"，坚持陪伴到底，这不仅是基于对沐曦技术能力的信任，更是源于一种无需多言的默契——我们都坚信中国硬科技的未来。

这份默契，在今年的一个瞬间得到了很生动的印证。2025年初，我们心资本官宣了人民币探索基金，我在接受专访时谈到了"All in 中国"的决心。当我把这篇报道转发到企业家群里时，陈总几乎是秒回："恭喜 Herry，All in China 就对了"。

短短几个字，瞬间击中了我的内心，其实我懂陈总的深意"信任和全力支持中国科技和中国科技人就对了" 。这也解释了我们为何能并肩穿越周期：因为我们投的不仅仅是一个科技专家，更是一位对中国科技的未来有着相同信念的伙伴。我看到了陈总带领的团队在那些至暗时刻依然坚守的韧性，这种"咬定青山不放松"的信念让我确认：这是一群能成事儿的人。

既然选择，便要风雨兼程。

心资本创始合伙人韩彦和沐曦股份联合创始人、CTO兼首席硬件架构师彭莉

展望未来：中国科技的"黄金时代"

随着包括沐曦在内的国产GPU公司陆续上市，市场上对于GPGPU的讨论越来越多。但如果我们站在未来看现在，一切才刚刚开始。如果将AI 时代比作移动互联网时代，当下的我们或许正处于 "iPhone 1"的阶段 。目前的 AI 应用仅仅是未来科技的冰山一角，真正的爆发将在算力、能源与数据这三大支柱的交汇点上产生。

中国拥有全球最顶尖的供应链、最丰富的数据场景以及像沐曦这样最优秀的算力基建者，这让我们对未来充满信心。 随着以沐曦为代表的优秀企业陆续上市，中国科技"黄金时代"的序幕正徐徐展开。

在心资本的投资版图中，我们正在沿着中国科技的脉络构建一个逐渐清晰的未来图景：从人工智能与具身智能出发，向内深根芯片半导体与可控核聚变这些底层基座，向外拓展空天与海洋的广阔天地。面对这些定义未来的宏大命题，我们将持续寻找并支持那些具有全球视野与赤子之心的创业者，成为他们最坚定的陪跑者。

祝贺沐曦，祝贺陈总。愿我们都能在喧嚣中守住内心，在科技的星辰大海中，继续做那个勇敢的探索者。

心资本成立于2022年，是一家专注于科技和数字化领域的中国早期风险投资基金。 心资本的团队主要由光速中国的创始合伙人韩彦、核心投资人、首席财务官以及来自产业的资深投资人组成。团队过往投资案例包括A轮投资的小鹏汽车(NYSE:XPEV, 09868.HK)、满帮集团(NYSE:YMM)，以及信也科技(NYSE:FINV)、速腾聚创(02498.HK)、百川智能、运满满冷运、樊登读书、环世物流、微纳星空、蓝箭航天、蓝湖、星期零等。 心资本扎根中国，放眼全球，致力于在非共识中寻找真正的价值。心资本尊重"人"的价值，倡导"心"的潜力，期待陪伴更多中国年轻企业家做强中国、走向世界。