2026年第一个募完的美元VC

@刘旌

在品牌独立运营11个月后，黄云刚正式宣布：源码律动的首支基金募集完成。

黄云刚说，最终关账的规模超过1.5亿美金，超出了原定目标。出资人包括中东主权基金、全球知名母基金、跨国企业、产业投资方、全球家族办公室及知名企业家等多元主体。与此同时，源码律动也已正式启动人民币基金募集。

「elsewhere」此前表达过，正如投资人们在寻找新一代创业者，LP们都在积极寻找新一代GP。这体现在，即便是在美元募资上，这一批在募的新基金，甚至也有部分出现了超募。无论是源码律动，还是此前的Monolith都是。但最终他们还是选择了控制规模。

只是，源码律动的标签更为特别，其是从源码资本内部创业并独立出来的新基金，团队、募资、决策均已独立运作。

两个月前，黄云刚做客「elsewhere」的视频播客，完整讲述了他的人生前史：走出阿克苏，考入浙大，加入VC行业。一个相当中国折叠的故事。现在，黄云刚要讲述的是故事的后半段：源码律动独立运营之后，他将如何进化成一个基金管理人。

黄云刚对我们说，源码律动将重点布局AI基建和应用、机器人及硬件、全球化出海等三大领域，"寻找科技驱动带来的结构性机会"。律动的投资团队，此前参与过对Kimi、宇树、银河通用、加速进化、Sand.ai等代表性企业的投资，在这方面有一定的积累。

具体而言，他们关注三个维度——

一是AI的原生性。不看"AI+"的表面包装，而看AI在商业模式中的实质贡献、对用户体验的质变提升，以及团队对技术演进趋势的理解深度；

二是范式突破能力，而非渐进式改良，要能够跳脱现有框架、面向未来设计产品，而非在旧体系上修修补补；

在商业模式和产品之外，他们也看重创业者的使命感，"不是为了创业而创业，否则很难走远。"

第三点很有意思。在AI浪潮之下，创业似乎成为了一种时髦，仿佛一种先进人类的生活方式。"不是为了创业而创业"，不仅是一个标准，也是一句警惕。

截至目前，源码律动已经投资了几家早期公司。首笔投资给了家用具身公司诺因智能，创始人李银川曾任职于华为；另一笔投资是东南亚二手电商平台Kitar。

"前者代表非共识的技术前沿，后者代表模式出海的范式迁移，正是我们要寻找的大机会。"黄云刚说。

源码资本创始合伙人曹毅表示，源码将继续在生态资源和创业者服务等方面为源码律动提供支持。但需要强调的是，源码律动已经实现完全的独立运作。比如据我们所知，他们的中后台虽然仍部分与源码资本共用，但都是独立结算的。在中国VC行业，这样从大基金内部创业并独立出来的新基金并不多见。

另据「elsewhere」了解，过去一年以来，新VC的市场相当繁荣，不断有新机构的成立、或新基金的募集。也有不少策略新奇的机构出现。比如此前我们报道的Nebulon Ventures。接下来，我们将陆续呈现一批基金行业的新玩家。

最后，对黄云刚和源码律动感兴趣的朋友，不妨再回看一遍这个访谈。

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