泡泡玛特

泡泡玛特是一家潮流玩具公司，由王宁创立，核心打法是将艺术审美与商业理性融合——既通过潮玩展、独家IP签约构建设计师生态，又在门店运营中严控成本细节。2016年签下Molly独家经营权成为关键转折，此后"减宽加深"的SKU策略与盲盒模式推动营收从2017年的1.58亿元跃升至2019年的16.83亿元。

它的融资故事颇为反典型：早期单笔融资最多仅3000万，投资方多为地方性资本或新基金；2017年底黑蚁资本何愚入局后连投四轮，红杉中国成为其第一大外部机构投资人，而腾讯因一票否决权分歧在最后一刻错失。2019年底Pre-IPO轮时，王宁已几乎不再释放新股份，正心谷与华兴资本以25亿美金估值抢入约1亿美金，上市后控股权仍高达56.33%。2020年12月上市首日市值即破1000亿港币，此后一度超过3700亿港元。据暗涌报道，早期投资人屠铮于2025年6月初宣布一周内集中出清，至此不再持有任何股份。