科创板

科创板于2019年推出，是中国资本市场为补齐服务科技创新短板而设立的增量改革板块。据峰瑞资本李丰的梳理，其诞生背景与2004年中小板、2009年创业板类似——均发生在经济承压的特定历史节点：2018年GDP增速创十年新低、中美贸易战冲击高端制造业，内外交困成为催生改革的土壤。

官方定位上，科创板面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，覆盖新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大行业，突出"硬科技"属性。上市标准也做了开创性突破：抛弃盈利能力为核心，设计了5套以市值为核心的标准，未盈利企业甚至无收入企业（如创新药）在满足市值门槛后亦可上市。

注册制下，科创板审核周期从过去核准制的一年半缩短至约6个月，市场化定价机制打破了23倍市盈率管制，2020年末平均发行市盈率已达69倍。据华泰联合证券江禹在高榕资本榕汇上的分享，科创板与创业板形成错位互补——前者"硬字当头"，后者侧重"三创四新"的成长型创新创业企业。

2025年科创板迎来开市六周年，一场上市公司产融对接会上，半导体、医疗设备与人工智能方向的硬科技企业仍是展示主力，呈现出显著的国产替代特征。